Инвесторы заподозрили госхолдинг в намеренном снижении капитализации дочерних компаний и попытке лишить их листинга на фоне планов их масштабной консолидации. Миноритарии пожаловались главе ЦБ Эльвире Набиуллиной на нарушения госхолдингом корпоративных процедур. В качестве крайней меры они предлагают исключение акций «Россетей» из высшего котировального списка Московской биржи. Требования инвесторов трудновыполнимы, считают юристы, поскольку госхолдинг формально не нарушает правил.
Форум «ОРЭМ России: Практика и
перспективы», 11−13 декабря
МОСКВА, 3 декабря (BigpowerNews) — Ассоциация профессиональных инвесторов и
независимые директора шести межрегиональных распредсетевых компаний (МРСК,
подконтрольны «Россетям») направили письмо главе ЦБ Эльвире Набиуллиной с
просьбой повлиять на корпоративную политику «Россетей» в отношении МРСК,
сообщает «Коммерсант» со ссылкой на документ от 28 ноября. Авторы письма
считают, что «Россети» негативно влияют на привлекательность МРСК, «в том числе
и для возможного продвижения анонсированной в СМИ руководством холдинга
концепции консолидации дочерних компаний, предусматривающей переход на единую
акцию с материнской компанией».
Сокращение стоимости МРСК повышает шансы на то, что акционеры дочерних
обществ согласятся на консолидацию. «Инвесторам дают сигнал, что в дочерних
обществах все нехорошо, а в материнской компании все хорошо, поэтому давайте
консолидируемся»,— пояснил «Коммерсанту» источник в отрасли.
По мнению инвесторов и независимых директоров, советы директоров МРСК
«превращены в бюрократические органы», пишет газета.
Такие важные вопросы, как стратегия развития и система мотивации
топ-менеджмента, рассматриваются заочно за несколько дней, а сроки отправки
уведомлений о проведении заседаний советов директоров систематически
нарушаются.
Также инвесторы указывают на «риски намеренного вывода» дочерних компаний из
котировального списка Московской биржи. В комитетах советов директоров по
аудиту МРСК большинство членов — сотрудники «Россетей», что может стать
причиной делистинга. По данным авторов письма, в августе МРСК уже получили
сообщения биржи о необходимости переизбрания комитетов по аудиту. Другое
опасение инвесторов — «риски размытия своей доли в уставном капитале».
Например, 1 октября были без обсуждения утверждены параметры очередной
допэмиссии акций МРСК Юга, которая увеличит капитал общества в 2,5 раза по
цене, более чем в 1,5 раза превышающей рыночную стоимость, отмечается в
письме.
В «Россетях» «Коммерсанту» заявили, что никаких действий по выводу МРСК из
котировальных листов биржи компания не осуществляет. МРСК действительно
получили уведомления от Московской биржи, однако, по данным «Россетей», данный
вопрос был инициирован обращением к бирже со стороны членов советов директоров,
избранных на квоту миноритариев.
Авторы письма полагают, что решать проблемы в суде «малоэффективно»,
поскольку кодекс корпоративного управления носит рекомендательный характер. На
действия «Россетей» может повлиять ЦБ, поэтому инвесторы просят регулятора
«направить предписание руководству «Россетей» о риске исключения материнской
компании из высшего котировального списка» биржи. В «Россетях» заявили газете,
что подобных рисков не видят.
Представитель Московской биржи сообщил изданию, что биржа на регулярной
основе анализирует информацию и уведомляет эмитентов в случае несоблюдения ими
требований по листингу. Прежде чем принимать решение о возможных изменениях
уровня листинга, биржа предоставляет эмитентам срок на устранение нарушений,
добавил он. В ЦБ не ответили на запрос, отмечает «Коммерсант».
Требование инвесторов едва ли будет удовлетворено, считает Александр Гармаев
из Vegas Lex: правилами биржи не предусмотрено исключение акций из высшего
котировального списка по основаниям, касающимся управления дочерними
обществами. Шансы инвесторов взыскать убытки в суде тоже низкие, продолжает он,
так как в России отсутствуют прецеденты привлечения к ответственности
мажоритарного акционера компании или менеджмент за недостаточную цену акций,
заключает газета.