«Россети» планируют к 2030 году нарастить выручку до 1,7 трлн рублей, а чистую прибыль — до 224 млрд рублей. При этом «Россети» готовятся в ближайшее десятилетие более чем на 30% нарастить объем инвестиций, в основном за счет строительства сетей для БАМа и Транссиба, следует из долгосрочной программы развития госхолдинга. При текущем регулировании долговая нагрузка компании существенно вырастет, а прибыль — сократится, однако «Россети» могут улучшить свои показатели за счет еще не одобренных инициатив. Компания намерена существенным образом нарастить нетарифную выручку через развитие сети электрозаправок, услуг микросетей и demand response Долгосрочные планы «Россетей» также исключают приватизацию дочерних компаний, предусматривают запуск опционной программы для топ-менеджмента и смену дивидендной политики.
МОСКВА, 11 июня (BigpowerNews) — Госхолдинг «Россети», включающий
Федеральную сетевую компанию (ФСК) и межрегиональные распределительные сетевые
компании (МРСК), может к 2030 году нарастить выручку до 1,686 трлн рублей,
а чистую прибыль — до 224 млрд рублей (в 2020 году
чистая прибыль «Россетей» по МСФО в 2020 году составила
61,2 млрд рублей, выручка — 1 трлн рублей). Как
сообщает «Коммерсант», таков базовый сценарий долгосрочной программы развития
«Россетей» до 2030 года. По данным газеты, она была одобрена правительственной
комиссией по электроэнергетике 10 июня. Базовый сценарий предполагает рост
тарифа на передачу энергии на уровне «инфляция минус 1%», после 2024 года —
«инфляция минус 0,1%», а также новации в регулировании — введение платы за
резерв мощности и технологическое присоединение.
В пессимистичном варианте (при текущих параметрах регулирования) выручка
вырастет до 1,43 трлн рублей, чистая прибыль упадет до 7 млрд рублей
с 68 млрд рублей в 2021 году.
Серьезно тормозить рост финансовых показателей холдинга будет финансирование
работ по строительству электросетей для расширения Восточного полигона ОАО РЖД,
отмечает «Коммерсант». В негативном варианте инвестпрограмма «Россетей»
увеличивается с 271 млрд рублей в 2020 году до 355 млрд рублей в 2021
году, достигая пика в 386 млрд рублей к 2023 году, и остается на высоком
уровне в последующие годы даже после завершения программы электрификации
Восточного полигона.
Согласно пессимистичному сценарию, дивиденды по группе «Россети», которые
головная компания получает от МРСК и ФСК, на горизонте до 2030 года будут
находиться в диапазоне 26–33 млрд рублей. При этом выплаты со стороны ФСК
будут расти: с 18,5 млрд рублей в 2021 году до 22–23 млрд рублей к
2030 году. Со стороны МРСК выплаты акционерам, наоборот, снизятся с
11 млрд руб. в 2011 году до 3,6 млрд рублей в 2024 году, а затем
вновь поднимутся — до 9,9 млрд рублей в 2030 году. Соотношение долг/EBITDA
«Россетей» в этом сценарии будет нарастать с 2,2 до 4,3 к 2030 году, пишет
«Коммерсант».
В базовом сценарии объем инвестпрограммы «Росетей» сохранится на том же
уровне, что и в пессимистичном сценарии. Но за счет роста выручки соотношение
долг/EBITDA снизится с 2 до 1,3 к 2030 году.
Планируется, что дивиденды МРСК и ФСК вырастут в три раза: с 34 млрд
рублей до 98,96 млрд рублей в 2030 году. В том числе выплаты от МРСК
увеличатся с 16 млрд рублей до 76 млрд рублей, от ФСК они останутся в
пределах 18,5–23 млрд рублей.
Что касается общей схемы развития «Россетей», то в программе упоминается
необходимость сохранения доли госхолдинга в дочерних компаниях на уровне января
2020 года, что фактически означает отказ от приватизации МРСК до 2030 года. При
этом, по информации «Коммерсанта», в документе не упоминается дальнейшая
консолидация сетевого комплекса, а отмечается лишь необходимость оптимизации
структуры управления «для снижения трансакционных издержек и повышения
управляемости». Компания также намерена существенным образом нарастить
нетарифную выручку через развитие сети электрозаправок, услуг микросетей и
demand response (системы управления спросом). В качестве мер, повышающих
стоимость компании, упоминается принятие программы дополнительной долгосрочной
мотивации менеджмента, основанной на акциях, а также новая дивидендная
политика.
Владимир Скляр из «ВТБ Капитала», мнение которого приводит газета, замечает,
что стратегия «Россетей» фактически «цементирует статус компании как
госмонополии, ориентированной на выполнение национальных задач на горизонте до
2030 года». В этих условиях рост дивидендных выплат планируется обеспечить за
счет существенного увеличения нетарифной выручки и возможного изменения в
законодательстве, позволяющего сетевому комплексу оставлять экономию от
сокращения затрат в тарифе. При этом в пессимистичном сценарии, замечает он,
сектор фактически полностью подчиняется логике выполнения госпроектов
—инвестиции обеспечиваются в полном объеме, что означает существенный рост
долговой нагрузки, а невыполнение поставленных целей по наращиванию нетарифной
выручки будет вести к сокращению дивидендных выплат МРСК.