ВТБ Капитал: Рост выработки РусГидро в 4 кв за счет европейской части РФ — очередное подтверждение разворота нисходящего тренда в выработке электроэнергии

МОСКВА, 25 января (BigpowerNews) — Компания РусГидро вчера обнародовала оптимистичные операционные показатели за 4 квартал 2011 года, отразившие существенное увеличение выработки электроэнергии в 4 квартале 2011 года – на 8,4% год к году. В отличие от результатов за 1 квартал и 2 квартал, когда выработка электроэнергии росла в основном за счет возвращения в работу Саяно-Шушенской ГЭС, в 4 квартале 2011 года основным фактором роста стало существенное восстановление выработки на мощностях в европейской части России, где рост составил 15,2% год к году, отмечают аналитики инвестиционной компании (ИК) «ВТБ Капитал» в ежедневном обзоре ИК.

По мнению экспертов, «хотя сильные показатели последнего квартала 2011 года можно отчасти объяснить эффектом низкой базы (в 4 квартале 2010 года на уровне водности сказалась летняя засуха и теплая зима), мы получили очередное подтверждение (после роста на 10.1% год к году в 3 квартале 2011 года) разворота нисходящего тренда в выработке электроэнергии на мощностях в европейской части России, что позитивно с точки зрения отношения инвесторов к акциям компании, поскольку мощности, расположенные в Центральном регионе, являются одними из наиболее доходных в портфеле активов компании, принимая во внимание максимальный разрыв между себестоимостью генерации и нерегулируемой ценой». «Кроме того, значительный рост выработки электроэнергии в 4 квартале 2011 года должен захеджировать финансовые результаты компании от практически не изменившихся в годовом сопоставлении в 4 квартале 2011 года спот-цен в европейской части России», — заключается в обзоре.