Уралсиб Кэпитал: цифры, названные Евгением Додом в  отношении капзатрат «РусГидро», на 67% превышают наши ожидания.

МОСКВА, 3 августа (BigpowerNews) – «ОАО «РусГидро», эксплуатирующее большинство гидроэлектростанций в России, может направить на финансирование капзатрат в 2011–2015 гг 400 млрд руб (13,3 млрд долларов), в частности в целях сооружения 6 ГВт новых гидрогенерирующих мощностей, сообщил вчера «Интерфакс», цитируя Евгения Дода, генерального директора компании. Е. Дод также заявил, что «РусГидро» намерена направить 94 млрд руб (3,1 млрд долларов) на модернизацию активов, – таким образом, совокупные капзатраты в ближайшие 5 лет могут составить 494 млрд руб (16,5 млрд долларов). Названные цифры превышают наши ожидания в отношении капзатрат «РусГидро» почти на 67%», — об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«В конце июня совет директоров «РусГидро» утвердил стратегию компании, которая предполагает увеличение установленной мощности на 57% – с 25 ГВт в настоящее время до 40 ГВт к 2015 г. Строительство упомянутых 6 ГВт новых мощностей является частью этой стратегии, в то время как еще 9 ГВт могут быть получены в ходе приобретения активов, в том числе путем обмена активами с ОАО «Интер РАО ЕЭС», как уже объявлялось ранее. Фундаментальных рисков нет, но высоких дивидендов в среднесрочной перспективе ожидать не стоит», — считают аналитики «Уралсиб Кэпитал».

«Несмотря на внушительные показатели совокупных капзатрат, которые превышают наши ожидания, на данном этапе, пока детали инвестпрограммы неизвестны, мы рассматриваем поступившую информацию как в целом нейтральную для фундаментальных характеристик «РусГидро», поскольку с запуском рынка мощности в 2011 г компания сможет реализовывать новые мощности по специально рассчитанным тарифам, что обеспечит новым проектам гарантированную доходность. Тем не менее следует подчеркнуть, что большой размер капзатрат может несколько расстроить инвесторов, поскольку может привести к уменьшению размера свободного денежного потока и отразиться на размере дивидендных выплат за период. В отсутствие конкретных данных о том, на что пойдут капзатраты, мы не вносим изменений в ДДП-модель и подтверждаем рекомендацию «покупать» акции компании и прогнозную цену 0,066 доллара за акцию» , — отмечается в обзоре.