Альфа-Банк: результаты «ТГК-1» не являются достаточно показательными для инвесторов.

МОСКВА, 2 апреля (BigpowerNews) – «ОАО «ТГК-1» опубликовала результаты за 2009 г, подготовленные в соответствии с российскими стандартами бухучета. EBITDA за 2009 г достигла 6,8 млрд руб, что на 73% выше, чем 3,9 млрд руб в 2008 г и на 17% выше нашего прогноза в 5,8 млрд руб. Это может означать дополнительный риск повышения нашей текущей оценки. Чистая прибыль составила 3,4 млрд руб – это вдвое выше, чем заложено в нашу модель. Однако это расхождение вызвано тем, что российские стандарты не отражают консолидированных результатов компании. Кроме того, трудно избавиться от всех разовых эффектов, отраженных в отчете по РСБУ, и поэтому эти результаты не являются достаточно показательными для инвесторов. Ключевые показатели мы приводим ниже. Мы сохраняем наш рейтинг «по рынку» для акций компании и напоминаем, что на текущем рынке они представляются слишком дорогими по коэффициенту EV/кВт, который составляет 518 доллара/кВт и подразумевает премию в 118% к российским аналогам», — об этом сообщают в ежедневном обзоре аналитики «Альфа-Банка» Александр Корнилов, Элина Кулиева и Федор Корначев.