Уралсиб Кэпитал: внимание инвесторов «ОГК-1» сосредоточено на допэмиссии акций, запланированной на апрель-май 2010 г.

МОСКВА, 1 апреля (BigpowerNews) – «Вчера ОАО «ОГК-1» опубликовала финансовые результаты за 2009 г по РСБУ. Напрямую сравнивать показатели 2009 и 2008 гг было бы некорректным, так как в августе 2008 г компания выделила из своей структуры в отдельное предприятие Нижневартовскую ГРЭС. Что касается консолидированных показателей, выручка компании почти не изменилась с уровня предыдущего года, составив 51,3 млрд руб (1,6 млрд долларов), тогда как операционные расходы сократились на 3,5% до 42,6 млрд руб (1,35 млрд долларов). В части баланса мы отмечаем некоторое улучшение: хотя совокупный консолидированный долг вырос на 15% до 11,8 млрд руб (400 млн долларов), компании удалось сократить долю краткосрочного задолженности на 35 п.п. до 26%. Так улучшились коэффициенты Чистый долг/EBITDA и EBITDA/Процентные расходы – до 1,9 и 2,3 соответственно. Мы считаем данные уровни вполне комфортными для компании и позволяющими привлекать дополнительное финансирование для реализации инвестпрограммы. Принимая во внимание значительный рост консолидированных EBITDA и чистой прибыли, мы считаем опубликованные результаты позитивными. Однако сильной реакции рынка мы не ожидаем, так как в настоящее время внимание инвесторов сосредоточено на допэмиссии акций, запланированной на апрель-май 2010 г», — такое мнение в ежедневном обзоре высказывают аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«Объявленная консолидированная EBITDA превысила наш прогноз лишь на 6%, что, по нашему мнению, обусловлено преимущественно более высокими, чем мы ожидали, спотовыми ценами «на день вперед» в 4 квартале 2009 г, а данное обстоятельно не оказывает влияния на долгосрочные денежные потоки. Мы рекомендуем «держать» акции «ОГК-1», — напоминают аналитики «Уралсиб Кэпитал».