Атон: результаты «Мосэнерго весьма слабые.

МОСКВА, 13 сентября (BigpowerNews) – «ОАО «Мосэнерго» опубликовала в минувшую пятницу неаудированную отчетность за 1 полугодие 2010 г по МСФО. В целом результаты весьма слабые. Компания продемонстрировала рост рублевой выручки на 25,1% в годовом выражении, в основном, на фоне значительного повышения цен реализации на электро- и теплоэнергию (соответственно на 33,2% и 22,3% к данным за сопоставимый период прошлого года). Однако операционные расходы без учета амортизации увеличивались более высокими темпами по сравнению с выручкой (на 32,7% в рублевом выражении), что привело к сокращению рентабельности EBITDA на 4,9 п. п. до 14,0% и чистой рентабельности на 2,1 п. п. до 5,8%. В итоге EBITDA и чистая прибыль в рублевом выражении снизились соответственно на 7,1% и 7,7% в годовом сопоставлении», — об этом сообщается в ежедневном обзоре компании «Атон».

«Создается впечатление, что основными факторами, которые повлияли на расходные статьи компании, были повышение затрат на топливо на 38,8% (вызванное ухудшением коэффициентов сжигания топлива) и увеличение на 18,2% постоянных издержек (из-за роста расходов на ремонт и техобслуживание на 58%). Факт сокращения прибыли «Мосэнерго» нас огорчает, учитывая, что в 1 полугодии 2010 г имели место позитивные факторы (такие как восстановление энергопотребления и продолжение либерализации энергорынка). Мы также считаем, что годовые показатели, скорее всего, будут значительно ниже консенсус-прогноза Bloomberg. В целом данная новость, на наш взгляд, неблагоприятна для динамики акций «Мосэнерго», — заключается в обзоре «Атона».