Газпромбанк: Объем пересмотра инвестпрограммы «Газпрома» близок к нашим ожиданиям.

МОСКВА, 10 сентября (BigpowerNews) – «На заседании правления ОАО «Газпром» 9 сентября принято решение об увеличении инвестиционной программы компании на 2010 г на 12,8% до 905 млрд руб. Объем капитальных вложений был увеличен на 13,3% до 751,8 млрд руб, объем долгосрочных финансовых вложений составит 153,4 млрд руб, что на 10,5% выше предыдущего значения. План по привлечению заимствований остался на уровне 90 млрд руб. «Газпром» традиционно уточняет параметры инвестиционной программы во второй половине года с учетом хода освоения капитальных вложений с начала года и исполнения основных параметров бюджета компании. Объем пересмотра инвестиционной программы близок к нашим ожиданиям (+15%). По нашим оценкам, по итогам 2010 года объем капитальных вложений «Газпрома», отражаемый в отчетности по МСФО, составит 29,6 млрд долларов (895 млрд руб)», — такое мнение высказывает в ежедневном обзоре аналитик «Газпромбанка» Иван Хромушин.

«Газпром» не раскрыл информацию о размере увеличения расходов по ключевым статьям инвестиционной программы. Основными проектами в текущем году являются строительство газопроводов для организации поставок газа с месторождений полуострова Ямал (Бованенково-Ухта, Ухта-Торжок, Грязовец-Выборг, Починки-Грязовец), подготовка к освоению Бованенковского месторождения на Ямале, а также строительство
газопровода Сахалин-Хабаровск-Владивосток. Мы также отмечаем, что увеличение инвестпрограммы на 2010 г, является одним из следствий значительного сокращения объемов капитальных вложений в 2009 г, в результате которого часть проектов была перенесена на текущий год. В частности, рост объемов капитальных вложений по сравнению с 2009 г составил 55,5%. По нашим прогнозам, объем инвестиционной программы компании на 2011 г на 5,2% превысит объем пересмотренной программы на 2010 г», — прогнозирует эксперт «Газпромбанка».

«При этом мы полагаем, что объем инвестиционной программы 2010 – 2011 гг будет близок к пиковым значениям в инвестиционном цикле в связи с рекордными объемами трубопроводного строительства и затрат на освоение месторождений полуострова Ямал. Мы отмечаем, что «Газпром» принял решение реализовывать ряд наиболее сложных и дорогостоящих проектов (Северный поток, Южный поток, Штокмановское месторождение, зарубежные проекты) на условиях проектного финансирования через ассоциированные и совместно контролируемые компании, что окажет позитивное влияние на снижение потребности в инвестициях в ближайшие годы», — отмечается в обзоре.

«При такой схеме строительства участники проектов вносят от 30 до 50% собственных средств, на остальной объем привлекаются банковские кредиты. Доля Газпрома в затратах по этим проектам отражается по статьям инвестиции в ассоциированные и совместно контролируемые компании, привлеченные кредиты на реализацию таких проектов не отражаются на балансе Газпрома. После утверждения проекта инвестиционной программы правлением программа будет вынесена на рассмотрение совета директоров», — говорится в материалах «Газпромбанка».

«Увеличение размера инвестпрограммы «Газпрома» на текущий год соответствует нашим ожиданиям, но может оказать краткосрочное давление на котировки акций. Вместе с тем мы полагаем, что основное внимание участников рынка будет сосредоточено на размере инвестпрограммы на 2011 г. Мы сохраняем нашу рекомендацию «покупать» и целевую цену 8,95 доллара», — заключает И. Хромушин.