На Главную

Программа профессиональной переподготовки
УЦ "Совет рынка"

«Торговля на оптовом и розничных рынках электроэнергии».

Январь-Июнь 2020г.

Расширенный поиск

НовостиКомментарииBigpower DailyЭнергорынокПродукты BigpowerNews
Вход Регистрация
 
26 апреля 2010, 09:49
Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF

RMG: Мы более не видим потенциала роста акций 4−х НПЗ и Башкирнефтепродукта и рекомендуем продавать их


МОСКВА, 26 апреля (BigpowerNews) – «Мы посетили основные активы ОАО «Башнефть» и встретились с менеджментом компании и президентом ОАО «АФК «Система», контролирующей «Башнефть». Добывающий сегмент показывает существенный органический рост, в то время как покупка 49% ОАО «Русснефть» «Системой» даст возможность реализовать цель по удвоению поставок нефти на НПЗ. Мы более не видим потенциала роста акций — НПЗ и БашкирНП и рекомендуем продавать их. При этом мы подтверждаем позитивный взгляд на саму «Башнефть», которая нацелена на быстрый рост. Мы начнем покрытие компании в ближайшее время», — об этом в рамках специального обзора сообщают аналитики компании Рай, Ман энд Гор секьюритиз (RMG).

«Башнефть» продемонстрировала отличные операционные результаты в 2009 г: добыча выросла на 4,7% (у лучшей среди аналогов «Роснефти» – на 2,6%), в то время как суточное производство подскочило на 9% на конец года благодаря внедрению новых технологий разведки и бурения. Недавно «Башнефть» впервые опубликовала результаты аудита запасов: доказанные запасы составили 1795 млн баррелей, а по категории 3Р – 2882 млн баррелей. Коэффициент замещения запасов составил 146% против 163% у «Роснефти» и 95% у Лукойла. Средний коэффициент Нельсона для группы башкирских НПЗ составляет 7.5х (средний по России – ниже 5х). Глубина переработки в 2009 г составила 83,4% (у лучшей среди аналогов «Газпром нефти» – 79,4%). Крупные инвестиционные затраты в предыдущие годы на модернизацию заводов позволят
перейти на стандарты Евро-4, 5 без существенных вливаний (большинству ВИК потребуются существенные инвестиции, чтобы успеть перейти к новым стандартам к 2012 г). Во время встречи с менеджментом «Башнефти» и президентом «Системы» Леонидом Меламедом была презентованы параметры стратегии до 2013 г: 1) удвоение добычи до 25 млн тонн для полной загрузки мощностей НПЗ; 2) рост количества АЗС и розничных продаж с 6% до 25% моторных топлив; 3) расширение присутствия в оптовом сегменте до 20 регионов; 4) увеличение ключевых финансовых показателей на 20−30%», — отмечают эксперты RMG.

«Мы считаем, что цели достижимы, но удвоение добычи не возможно без поглощений. Недавно «Система» подписала соглашение о приобретении 49% «Русснефти» (добыча – 11 млн тонн в год), но Л. Меламед назвал данную покупку финансовым вложением и сказал, что синергия с Башнефтью будет возможна только после одобрения стратегии советом директоров «Русснефти». Мы также считаем, что «Башнефть» может купить небольших игроков и лицензии на разработку месторождений в регионах присутствия компании – Башкирии и ХМАО. Мы рекомендуем продавать акции дочек. После приобретения пакетов НПЗ и БашкирНП у «Системы» «Башнефть» в феврале выставила оферту их миноритариям по цене близкой у рынку. Однако с того момента акции данных компаний подорожали на 10−15%, вероятно из-за того, что миноритарии ожидают лучших условий выкупа в дальнейшем. Однако Л. Меламед сказал, что у «Башнефти» нет желания выкупать акции НПЗ и БашкирНП любой ценой. Отсутствие дивидендной политики данных компаний даже для владельцев префов, а также желание экономить средства для дальнейшей экспансии «Башнефти» сокращает интерес к акциям дочек. Мы рекомендуем воспользоваться ростом цен и продавать данные акции. Мы видим несколько драйверов для акций «Башнефти» в ближайшие месяцы: 1) в начале мая компания впервые опубликует годовые консолидированные результаты по ОПБУ США после раскрытия результатов «Системы» 26 апреля, которые включат данные бизнес-единицы ТЭК («Башнефть» и «Башкирэнерго»); 2) совет директоров «Башнефти» объявит рекомендацию по выплате дивидендов 15 мая; 3) оферта миноритариям НПЗ и БашкирНП заканчивается 20 мая, результаты будут объявлены в середине июня; 4) совет директоров «Русснефти» примет стратегию компании в середине мая», — напоминается в обзоре RMG.

Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF
РАНЕЕ В РУБРИКЕ
Все материалы рубрики: Фондовые рынки
ГЛАВНОЕ
Сегодня, 14:03
МОСКВА, 10 декебря (BigpowerNews) - Госдума приняла во втором чтении законопроект, направленный на стимулирование развития микрогенерации на основе возобновляемых источников энергии.
Сегодня, 09:59
МОСКВА, 10 декабря (BigpowerNews) - Правительство РФ одобрило внесение изменений в законопроект о концессионных соглашениях, сообщается на сайте кабинета министров.
09 декабря, 09:38
Цены на электроэнергию для промышленных потребителей в России оказались выше, чем в США и некоторых странах ЕС, в частности, Франции. Такие расчеты провело «Сообщество потребителей энергии» в попытке опровергнуть представленные Минэнерго в Госдуме данные о том, что стоимость электроэнергии для промышленности РФ ниже, чем в Европе. Как отмечают аналитики, российский бизнес, в отличие от других стран, платит за сниженные тарифы для населения, а также несет издержки из-за высокой стоимости капитала.



© 2019 ООО «БИГПАУЭР НЬЮС».
© 2009-2019 Информационное агентство «Big Electric Power News».
Категория информационной продукции 16+
тел. : +7(495) 589-51-97.
Страница BigpowerNews в Facebook
Страница BigpowerNews в Twitter
Телеграм-канал по энергетике BigpowerNews
Страница BigpowerNews в Instagram
Главный редактор: maksim.popov@bigpowernews.com
Редакция: editor@bigpowernews.com
Для пресс-релизов: newsroom@bigpowernews.com
Для анонсов:newsroom.events@bigpowernews.com
Отдел продаж:sales.service@bigpowernews.com

Информация об ограничениях

Самые актуальные новости энергетики России на профессиональном он-лайн издании BigpowerNews. Обзоры рынка, интервью, свежий взгляд на современные проблемы электроэнергетики – вся эта информация теперь представлена в одном месте! Электроэнергетика Российской Федерации и Москвы, в частности, рассматривается на страницах нашего специализированного издания. Текущее состояние и новое в электроэнергетике Вы сможете узнавать в режиме реального времени.

ГЭС РусГидро
Атомная энергетика в России
Электроэнергетика России и стран СНГ
Статистика рынка электроэнергии
АЭС России
ОРЭМ
Альтернативная энергетика
Рынок электроэнергии России
Котировки акций электроэнергетических компаний
Форум энергетиков
ТЭЦ
Министерство энергетики России
Энергетика, промышленность России
Перспективы развития энергетики
Мировая энергетика
Тарифы на электроэнергию
Промышленная энергетика
Росэнергоатом
Проблемы энергетики
Реформирование электроэнергетики России
ГРЭС
Интер РАО ЕЭС
РусГидро
Холдинг МРСК

Расширенный поиск