Уралсиб Кэпитал: «Холдинг МРСК» может отказаться от выплаты дивидендов за 2009 г.

МОСКВА, 31 марта (BigpowerNews) – «Вчера ОАО «Холдинг МРСК» сообщил, что его чистая прибыль за 2009 г по РСБУ составила 58,7 млрд руб (1,86 млрд долларов) против чистого убытка 154,5 млрд руб (6,16 млрд долларов), полученного в 2008 г. Основной причиной столь значительных убытков в 2008 г и чистой прибыли в 2009 г стала переоценка активов (контрольных долей во всех МРСК) на балансе холдинга. В 2009 г компания получила доход от переоценки этих долей, равный почти 57,3 млрд руб. Исходя из устава компании и нынешнего соотношения количества обыкновенных и привилегированных акций, мы полагаем, что коэффициент дивидендных выплат за 2009 г составит 1,9%. Учитывая объявленные финансовые показатели, дивиденды по привилегированным акциям могут достичь 0,53 руб/акция, что предполагает почти 18%−ную дивидендную доходность. При этом, поскольку весьма высокая чистая прибыль компании за 2009 г была преимущественно обусловлена разовыми неденежными статьями, компания может отказаться от выплаты дивидендов», — такое мнение высказывают в рамках ежедневном обзора аналитики компании «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«Если так и произойдет, владельцы привилегированных акций получат те же голосующие права, что и держатели обыкновенных. В настоящее время привилегированные акции компании торгуются с 37%−ным дисконтом к обыкновенным. Возможен некоторый спекулятивный спрос на привилегированные акции. Принимая во внимание, что чистая прибыль была получена в основном благодаря разовым неденежным статьям, мы полагаем, что этот результат не должен оказать влияния на динамику котировок обыкновенных акций «Холдинга МРСК», — полагают эксперты «Уралсиб Кэпитал».

«Кроме того, финансовые результаты холдинга по РСБУ нельзя считать в полной мере показательными, так как они не учитывают операции дочерних компаний холдинга, отражая деятельность только головной компании. С учетом некоторой вероятности дивидендных выплат либо предоставления владельцам «префов» тех же прав, что имеют держатели обыкновенных акций, поступившая новость может вызвать спекулятивный спрос на привилегированные бумаги. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» как
обыкновенные, так и привилегированные акции «Холдинга МРСК». В настоящее время бумаги «Холдинга МРСК» являются самыми ликвидными в секторе и могут служить защитой от рисков отдельных МРСК», — заключают в обзоре аналитики М. Тайц и А. Селезнев.