«Россети» запросили у правительства бюджетную субсидию на электрификацию БАМа и Транссиба. Общая стоимость строительства новых подстанций и магистральных сетей оценивается в 184,73 млрд рублей, из них субсидия может составить 134 млрд рублей. Эти средства сейчас отсутствуют в инвестпрограмме ФСК: без субсидии текущие тарифы не позволят проекту окупиться. Другие варианты финансирования предусматривают рост сетевого тарифа ФСК на 13% или отказ от выплаты дивидендов вкупе с увеличением долговой нагрузки.
BigpowerNews в Telegram
https://t.me/Bigpowernews
!!! JOIN BIGPOWER channel
!!!
МОСКВА, 19 августа (BigpowerNews) — ФСК направила в Минэнерго заявку на
выделение субсидии из федерального бюджета в 134,2 млрд рублей на второй
этап электрификации БАМа и Трассиба, пишет «Коммерсант» со ссылкой на материалы
«Россетей» к заседанию рабочих групп Госсовета «Энергетика» и «Транспорт» 14
августа. Компании из бюджета потребуется 47,5 млрд рублей в 2021 году,
67,1 млрд рублей в 2022 году, 19,7 млрд рублей в 2023 году.
Общая стоимость проекта оценивается в 184,73 млрд рулей, и помимо
субсидии ФСК планирует направить на него собственные и кредитные средства.
Без субсидии, следует из расчетов «Россетей», пишет «Коммерсант», при
действующем тарифном регулировании окупаемость проекта уйдет далеко за 30 лет,
внутренняя норма доходности составит 5,3%, а NPV (при ставке дисконтирования в
9,2%) будет отрицательным — минус 74,7 млрд рублей.
Модернизация инфраструктуры БАМа и Транссиба необходима для вывоза
российских грузов на прибыльные экспортные рынки стран АТР. В рамках второго
этапа планируется увеличение пропускной способности к 2024 году до 180 млн
тонн.
Как именно будет обеспечено энергоснабжение второго этапа, не решено.
Минэнерго рассматривает четыре варианта, в том числе базовый — строительство
Мокской ГЭС на 1,2 ГВт на Витиме, а также альтернативный — строительство
газовой ТЭС «Пеледуй» на 456 МВт стоимостью 49,9 млрд рублей,
угольной Нерюнгринской ГРЭС на 215 МВт за 36,6 млрд рублей и угольной
Новой ТЭС в районе порта Ванино на 260 Вт стоимостью 44,2 млрд
рублей. «Россети» оценивали стоимость ЛЭП именно для альтернативного
варианта.
Помимо субсидий ФСК рассматривает еще несколько сценариев.
Первый — финансирование за счет заемных средств, что приведет к росту
показателя долг/EBITDA с текущих 1,7х до 3,45х, а общего долга — в 2,3 раза, до
544,6 млрд рублей. Второй — финансирование как из собственных, так и
заемных средств, что потребует роста тарифа на передачу для всех потребителей
на 12–13%. Третий вариант — привлечение кредитов при отказе от дивидендных
выплат, что, однако, снизит капитализацию компании. И наконец, последний
вариант — финансирование из заемных источников до достижения уровня
долг/EBITDA 2,8х, остальное — бюджетная субсидия (71 млрд
рублей).
В Минэнерго «Коммерсанту» лишь пояснили, что вопрос прорабатывается. В ОАО
РЖД сообщили, что приведенные в презентации «Россетей» цифры — предварительная
оценка: «В ближайшее время планируется дальнейшее обсуждение проекта на уровне
регуляторов». В «Россетях» газете сообщили, что провели расчеты стоимости работ
в части внешнего электроснабжения, сейчас совместно с регуляторами
рассматриваются несколько вариантов финансирования, допэмиссии в их числе нет.
В компании добавили, что мероприятия по внешнему электроснабжению первого этапа
расширения БАМа и Транссиба (до 130 млн тонн в год, т. н. БАМ-1)
учтены в инвестпрограмме компании и выполняются строго по графику.
Как отмечает Владимир Скляр из «ВТБ Капитала», слова которого приводит
издание, инвестпрограмма ФСК — это баланс между предельным уровнем роста тарифа
монополии и необходимостью расшивать узкие места системы и обновлять изношенные
основные фонды. Проекты такого размера, как электроснабжение БАМа, можно
вписать в инвестпрограмму за счет или урезания трат по остальным проектам, или
резкого роста тарифа. Проект БАМа предусматривает создание инфраструктуры для
будущего роста при отсутствии сиюминутного спроса, а значит потребителей,
которые могли бы взять бремя оплаты экономически обоснованного тарифа, отмечает
Скляр: в этих условиях финансирование государством — естественный выбор.