Поддержать их котировки могут планы En+ возобновить выплаты дивидендов, которые могут составить 7% годовых.
МОСКВА, 6 февраля (BigpowerNews) – Сделка En+ с ВТБ может вызвать
настороженность у инвесторов к ее бумагам, говорится в комментарии аналитика ИК
«Фридом Финанс» Александра Осина.
En+ сообщила сегодня о намерениях выкупить свои акции у ВТБ
(21,37%) за 1,58 млрд долл. Для этого компания уже привлекла кредит
от Сбербанка на 110 млрд рублей.
«Новость о выкупе En+ своих акций у ВТБ позитивна, прежде всего, для
динамики цен на цветные металлы, главным образом на алюминий. Однако согласие
ВТБ, активно диверсифицирующего инвестпортфель за счет высокорискованных
секторов, продать акции En+ по средней с начала года цене 730 руб.
за акцию может вызвать у инвесторов настороженность в отношении бизнеса En+», —
считает аналитик.
Он отмечает, что «у компании высокий долг и нестабильная дивидендная
история».
К тому же, говорит А. Осин, «она находится в зависимости от неоднозначного
новостного фона вокруг нее и от политической конъюнктуры».
Между тем, считает он, поддержать котировки En+ могут ее планы возобновить
выплаты дивидендов.
«При этом указанные выше риски сохраняются. Информации о планах РУСАЛа в
отношении дивидендов пока нет», — подчеркивается в комментарии.
«Выплаты же En+ по итогам 2019 года можно прогнозировать на
основе дивидендной политики, согласно которой компания не только распределяет
все дивиденды, полученные от РУСАЛа, но и направляет на эти цели до 75% от
свободного денежного потока энергетического сегмента. Если в виде дивиденда
будет выплачено 75% свободного денежного потока (максимальный размер, согласно
дивидендной политике En+), то, учитывая текущие прогнозы по итогам
2019−го, предполагающие чистую прибыль в 80 млрд руб., дивидендная
доходность по акциям En+ составит примерно 7% годовых», — подсчитал Осин.
«Несмотря на высокое соотношение между чистым долгом
и EBITDA, компания существенно недооценена к российским аналогам. В
то же время ее операционные показатели последнего года, отсутствие стабильной
дивидендной истории и повышенная зависимость от политической конъюнктуры
являются негативными или как минимум нейтральными факторами для оценки.
Справедливая цена по акции En+ на середину 2020 года — 850 руб. при
высоких оценочных рисках вложений», — отмечает аналитик.