Стоимость сделки может составить до 18 млрд. рублей. После покупки ТГК–2 намерена оптимизировать структуру «Квадры», оставив в ее контуре только генерацию. Но собственных средств для сделки у ТГК–2 нет, и, по мнению аналитиков, ей придется привлекать в банках средства, что вновь повысит ее долговую нагрузку.
МОСКВА, 29 июня (BigpowerNews) — ОНЭКСИМ Михаила Прохорова в течение
ближайших месяцев может полностью выйти из капитала энергокомпании «Квадра»,
рассказали «Коммерсанту» источники в отрасли. По словам одного из них,
ОНЭКСИМ планирует продать актив в сентябре–октябре. По данным собеседников
газеты, акции купит ТГК–2. В феврале эта компания направила Прохорову
предложение, поясняет собеседник издания, сейчас в «Квадре» проходит due
diligence. По предварительной оценке, актив стоит 18 млрд. рублей.
ОНЭКСИМ купил 48,6% акций «Квадры» (тогда ТГК–4) в 2008 году при разделении
РАО «ЕЭС России», заплатив 26 млрд. руб. Сейчас доля ОНЭКСИМа
увеличилась до 49,99%, еще 24,74% принадлежит «Бизнесинформ», бенефициаром
которой также является Михаил Прохоров. При этом, как говорит источник
«Коммерсанта», знакомый с ситуацией, косвенно ОНЭКСИМу подконтрольно более 85%
«Квадры». По данным “Ъ”, казначейский пакет в 6,4% акций выкупила БК «Регион».
Михаил Прохоров никогда не скрывал намерения продать проблемный актив. В 2011
году ФАС заблокировала сделку с «Интер РАО», а в 2013–м — с «Газпром
энергохолдингом».
Сложность актива в том, что «Квадра» владеет довольно старым парком ТЭЦ в
Центральной России (2,9 ГВт), многие из них не выдерживают конкуренции на
оптовом энергорынке. Выручка «Квадры» по МСФО за 2017 год — 50 млрд. руб.,
убыток — 210,3 млн. руб., чистый долг на конец года — 31,5 млрд. руб.
Капитализация — 6,65 млрд. руб., цена обыкновенной акции на Московской
бирже 28 июня — 0,0034 руб., привилегированной — 0,0036 руб.
«Квадра» также последней на рынке завершает программу строительства новых
блоков по договорам поставки мощности (ДПМ, суммарно более 1 ГВт),
отставая от утвержденных сроков. За опоздание с вводом последней из
недостроенных станций — Алексинской ТЭЦ — компания ежемесячно платит до
60 млн. руб. штрафа. Принадлежащие ОНЭКСИМу акции «Квадры» заложены
Газпромбанку и Сбербанку.
По словам собеседника «Коммерсанта», после покупки ТГК–2 намерена
«облегчить» структуру «Квадры», оставив в ее контуре только генерацию и выведя
в отдельный бизнес теплосети и ремонтную деятельность. Кроме того, будут
ликвидированы исполнительный аппарат «Квадры» и филиалы, нагрузка по
взаимодействию с региональными властями ляжет на директоров станций. Центр
компетенций переедет в Ярославль.
Но ТГК–2 также одна из наиболее проблемных компаний на энергорынке. В 2008
году ее приобрел экс–сенатор Леонид Лебедев. В компанию входят ТЭЦ
(2,6 ГВт) и котельные в Вологодской, Костромской, Новгородской,
Ярославской и Архангельской областях. Основным кредитором ТГК–2 является ВТБ (в
банке дать комментарии отказались). За последний год структура собственников
менялась: инвесткомпания «Совлинк» Дмитрия Пяткина и Александра Фраймана взяла
в доверительное управление до 58,3% ТГК–2, но в конце апреля снизила долю до
1,49%, а кипрская Kostroma Kogeneratsiya Limited получила контроль над 78,3% в
уставном капитале.
Наталья Порохова из АКРА отмечает, что денежные средства на счетах ТГК–2 на
конец 2017 года составляли около 200 млн. руб., поэтому, по ее мнению, для
покупки потребуется новый долг. В целом долг ТГК–2 после завершения
ДПМ–программы начал снижаться: в 2017 году отношение долга к операционному
денежному потоку составило 1,9 против 4,9 в 2014 году. Если компания будет
привлекать долг для покупки, ее нагрузка вырастет до 4,5, говорит эксперт,
добавляя, что «возможен эффект экономии на масштабе от укрупнения», пишет
«Коммерсант».