Аналитики оценивают 100% Эмальянса в 240−370 млн долл

МОСКВА, 26 декабря (BigpowerNews) — В пятницу Силовые машины объявили о подписании договора о покупке доли в Эмальянсе c Auburn Investments – владельцем 100% акций приобретаемой компании. Сделка будет закрыта после одобрения Федеральной антимонопольной службой РФ и аналогичными ведомствами ряда других стран. Как сообщают СМИ, Силмашины подали в ФАС заявку на покупку 100% акций Эмальянса. Однако в официальных сообщениях компаний не указывается ни размер приобретаемого пакета, ни цена сделки.

По мнению аналитиков инвестиционной компании (ИК) «Уралсиб Кэпитал», которое приводится в ежедневном обзоре ИК, «покупка Эмальянса (при условии, что она состоится по достойной цене) будет выгодна для всех участников сделки». «Auburn Investments сможет наконец сократить свою долю в Эмальянсе (или вовсе выйдет из этой компании), к чему давно стремилась, в частности пытаясь провести IPO в 2010 г. и обменять акции Эмальянса на долю в Интер РАО в 2011 г», — отмечают они.

«Силовые машины смогут расширить бизнес, увеличив оборот почти на треть и диверсифицировав производство так, чтобы предлагать клиентам интегрированные, разработанные под конкретные задачи решения, включая генерирующее оборудование и турбины (их выпускают Силовые Машины) вместе с оборудованием котельного острова (продукция Эмальянса). Таким образом Силмашины и Эмальянс смогут эффективнее конкурировать с мировыми лидерами (Alstom, Siemens и другими), которые в большинстве своем предлагают клиентам комплексные решения. Кроме того, расширение бизнеса позволяет сократить расходы, увеличить присутствие на рынке, а также расширить инвестиционные возможности и облегчить поиск источников финансирования. В ходе IPO в 2010 г.оценка Эмальянса составила 350–670 млн долл.
В 2011 г. Интер РАО оценило Эмальянс в 353 млн долл. Оценка на основе мультипликаторов в сравнении с аналогами предполагает стоимость предприятия на уровне 450–580 млн долл., или 240–370 млн долл. за 100% акций», — говорится в обзоре.

Поглощение EMAlliance, по мнению Уралсиба, создает высокий потенциал для Силовых машин. «Однако мы хотели бы предупредить инвесторов о том, что риски вытеснения миноритариев, ставшие актуальными после недавнего увеличения доли Highstat Ltd. в Силовых машинах до 95%, будут оказывать давление на котировки до тех пор, пока не прояснятся намерения Алексея Мордашова в отношении бумаг, остающихся в свободном обращении», — подчеркивают аналитики ИК.