ВТБ Капитал: Исключение из тарифа для РусГидро инвестсоставляющей ожидаемо, компания может разместить допэмиссию на 3,2% текущего капитала

МОСКВА, 20 декабря (BigpowerNews) — Премьер-министр Владимир Путин вчера присутствовал на церемонии запуска одного из восстановленных блоков Саяно-Шушенской ГЭС. По словам премьера, средний тариф РусГидро на электроэнергию в 2012 года будет снижен на 12.5%. Одновременно Внешэкономбанку и Минфину было поручено рассмотреть способы докапитализации компании, чтобы обеспечить выполнение ее инвестиционной программы.

Как отмечают в ежедневном обзоре аналитики инвестиционной компании «ВТБ Капитал», «объявленное снижение тарифа компании на электроэнергию на 12.5% год к году в 2012 году может полностью объясняться исключением так называемого инвестиционного компонента (12,9 млрд руб по итогам 2011 года из платежей компании за мощность)». «Исключение данного компонента было одним из основных инструментов, который упоминали представители правительства, который призван ограничить рост цен в следующем году и который ожидали мы и участники рынка», —  отмечают они.

«Инвестиционный компонент является особым видом ликвидности, включенным в тариф компании и направляемым на финансирование спецпроектов строительства новых гидромощностей (отвечающих за стабильность энергетической системы в целом). С учетом этих факторов дефицит ликвидности из-за исключения инвестиционного компонента легко можно заменить прямыми вливаниями ликвидности в акционерный капитал. В настоящее время с технической точки зрения компания может разместить до 11 млрд акций допэмиссии (3.2% текущего капитала). Последнее событие негативно с точки зрения отношения инвесторов к акциям РусГидро и скорее разочарует их, поскольку они ожидают постепенного перехода РусГидро от финансирования за счет «инвестиционного компонента» и SPO к повышению долговой нагрузки с более осознанным подходом к новым проектам», —  заключается в обзоре.