ПРОГНОЗ: Выручка РусГидро по МСФО за 1 п/г упала на 21% , чистая прибыль – выросла на 20%

МОСКВА, 30 сентября (BigpowerNews) — 4 октября компания РусГидро опубликует финансовые результаты своей деятельности за 1 полугодие 2011 г. по МСФО. По прогнозам аналитиков инвестиционной компании (ИК) «ВТБ-Капитал», выручка компании составит 162,1 млрд руб. (-21% год к году), EBITDA – 40,8 млрд руб. (+17%), чистая прибыль – 25,7 млрд руб. (+20%). Об этом говорится в поступившем в BigpowerNews специализированном обзоре ИК.

В обзоре отмечается, что результаты РусГидро за январь-июнь текущего года будут частично учитывать показатели сбытовых компаний. «Этой весной РусГидро продала Интер РАО часть сбытовых активов (в том числе Мосэнергосбыт, Петербургскую сбытовую компанию и др.). Вследствие этого финансовые показатели сбытового сегмента только за 1 квартал 2011 года будут включены в отчетность группы РусГидро за 1 полугодие 2011 года», — говорится в обзоре. По оценкам аналитиков, «на долю этого сегмента придется 71% выручки, 21% EBITDA и 25% чистой прибыли группы в отчетном периоде».

По мнению ВТБ-Капитала, «рост свободных цен компенсирует падение производства в 2011 г». «Объем выработки электроэнергии на высокорентабельном Волго-Камском каскаде в этом году продолжает сокращаться (в 1 полугодии 2011 г. снижение составило 15%), в результате чего компания по итогам года может недополучить 10,7 млрд руб. выручки (относительно стандартного уровня производства)»-, считают аналитики. Однако, по их оценкам, «как минимум наполовину это снижение будет компенсировано за счет роста свободных цен, который в 1 полугодие 2011 года составил 23% год к году (частично из-за сокращения выработки ГЭС)». «Данный факт говорит о том, что РусГидро отчасти хеджирует сама себя от снижения производства», — говорят эксперты. «В целом мы ожидаем нормализации уровня воды в водохранилищах в 2012 г. (после почти двух маловодных лет), что станет основным фактором роста выручки», — прогнозируют они в отчете.

Аналитики ожидают снижения рентабельности РусГидро во 2 полугодии 2011 года вследствие ряда факторов, а именно 1) получение меньших платежей в рамках инвестиционной составляющей тарифа; 2) более низкие темпы роста свободных цен; 3) свертывание рентабельного сбытового бизнеса. При этом эксперты подчеркивают, что фактические результаты за 2011 год могут превзойти их прогнозы.

РусГидро: прогноз результатов за 1 полугоде 2011 года по МСФО

Источник: данные компании, ВТБ Капитал.