ФСК планирует направлять на дивиденды минимум 10% чистой прибыли по РСБУ

МОСКВА, 16 декабря (BigpowerNews) –  Совет директоров ФСК в заочной форме решает вопрос о новой дивидендной политике, срок для сдачи бюллетеней — сегодняшний вечер, рассказал «Ведомостям» представитель ФСК. Деталей он не уточнил. Но «Ведомостям» удалось ознакомиться с материалами к совету. Дивиденды должны составлять минимум 10% чистой прибыли по РСБУ, говорится там. Правда, прибыль для расчета будет браться после отчислений в резервный фонд (по уставу его постоянный размер должен быть 5% уставного капитала), а также после корректировок на бумажные и разовые доходы. Это прибыль от переоценки финансовых вложений, от восстановления резервов по сомнительным долгам, от продажи ценных бумаг и другого имущества. Про корректировку на бумажные убытки в материалах не говорится.

В свою очередь источник РБК Daily сообщил, что новый проект дивидендной политики разработан с целью повысить прозрачность компании в области механизма принятия решений. Он уточнил, что при выплатах будет учитываться только реальная денежная прибыль компании, бумажная (от переоценки акций или других активов) не принимается во внимание.

Действующая дивидендная политика ФСК утверждена в 2008 г, напоминают «Ведомости». И там нет формул для расчета дивидендов, только общие фразы о принципах, например «соответствие наилучшим стандартам корпоративного поведения». Хорошо, что теперь будут цифры, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин, мнение которого приводят «Ведомости». Но 10% прибыли по РСБУ — это все равно мало, добавляет он. Прогноз по прибыли из бизнес–плана ФСК на 2010–2012 гг. — 15,8–17 млрд. руб. в год. Выходит, минимальные дивиденды могут составить около 1,5 млрд. руб. ежегодно, всего 0,3% дивидендной доходности при нынешней капитализации ФСК, посчитал Расстригин: «Никто из инвесторов даже не будет принимать это в расчет, доходность нужна 5% и выше». Для сравнения: дивидендная доходность европейских сетевых компаний — бельгийской Elia, итальянской Terna, испанской Red Electrica и британской National Grid — последние три года была в пределах 2,5–6,6%. А доля от прибыли, которую получали акционеры, — 53–79% (данные из материалов ФСК).

Впрочем, российские энергетики в принципе не слишком щедры к акционерам, напоминает Расстригин: у всех серьезные инвестпрограммы, у ФСК — 952,4 млрд. руб. на пять лет. А если компания заплатит даже 1,5 млрд. руб. по итогам 2010 г., это будет рекорд для нее: за восемь лет существования ФСК дивиденды были лишь за 2005–2007 гг., максимум — за 2006 г. (587,8 млн. руб., 32% прибыли).

При этом по мнению экспертов опрошенных РБК Daily, 10% от чистой прибыли — один из лучших показателей в электроэнергетике,. Тем более когда речь идет о госкомпаниях. Крупнейший холдинг «РусГидро» по уставу выплачивает 5% от выручки по РСБУ. При этом в течение последних пяти лет дивиденды не начислялись. Из 11 дочерних компаний МРСК холдинга дивиденды за 2009 год выплатили акционерам только «Ленэнерго» и МОЭСК. «Интер РАО» за прошлый год приняла решение отказаться от выплат, кроме того, компания еще не имеет определенной дивидендной политики.

Принятие дивидендной политики — позитивный сигнал для инвесторов, считает аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов, пишет РБК Daily. «В ситуации, когда у компании большая инвестпрограмма, утверждение дивидендной политики может позитивно отразиться на росте котировок», — полагает эксперт.

Основной акционер ФСК — государство (79,2%), председатель совета — министр энергетики Сергей Шматко.