Алемар: убыточная «ТГК-14» не принесет «Интер РАО» синергии.

МОСКВА, 8 сентября (BigpowerNews) – «Владелец группы «ЕСН» Григорий Березкин продает свои основные активы, в том числе практически весь энергобизнес, покупателем которого выступит ОАО «Интер РАО». Основные энергоактивы «ЕСН» – ОАО «ТГК-14», которым группа владеет на паритете с ОАО «РЖД», а также инжиниринговые (ОАО «Инженерный центр ЕЭС», ОАО «Институт Гидропроект») и энергосбытовые
компании (ОАО «Русэнергосбыт», ОАО «Русэнергоресурс»). Кроме того, сообщается о продаже группой «ЕСН» доли в операторе нефтеналивного терминала «Сковородино» ОАО «Транснефть», что подогревает слухи о выходе Г. Березкина из других бизнесов, в частности — телекоммуникационного. Для «Интер РАО» в большей степени интересны сбытовые и инжиниринговые активы «ЕСН», которые заняли за последние годы прочные позиции на рынке. Убыточная «ТГК-14», по нашему мнению, не принесет госкомпании
синергии», — об этом сообщает в ежедневном обзоре аналитик компании «Алемар» Василий Конузин.

«Согласно предварительной информации сделка с энергоактивами будет «безденежной»: «Интер РАО» собирается выкупить их у «ЕСН» в обмен на долю в допэмиссии акций, которую госкомпания выпускает с целью консолидации госпакетов в энергетике. На первом этапе, впрочем, «ЕСН» необходимо будет выкупить принадлежащий «РЖД» пакет «ТГК-14», рыночная стоимость которого составляет 75 млн долларов. В целом, мы полагаем, что совокупная стоимость активов «ЕСН» составляет 400−500 млн долларов, из которых около 200 млн долларов приходится на «ТГК-14», и по 100−150 млн долларов — на сбытовой и инжиниринговый бизнес соответственно», — поясняется в обзоре.

«Пока трудно говорить о том, какую долю «ЕСН» может получить в «Интер РАО», однако если исходить из обозначенной стоимости консолидируемых активов, которую глава компании Борис Ковальчук в мае оценивал в 10 млрд долларов, «ЕСН» может рассчитывать на 3−5% акций «Интер РАО». Потенциальная консолидация активов «ЕСН» в рамках «Интер РАО» может подстегнуть интерес к «ТГК-14», особенно, если учесть безденежный характер сделки: в рамках обмена на акции допэмиссии «Интер РАО» активы «ЕСН» вполне могут быть оценены с премией к рынку», — заключает В. Конузин.