Банк «Открытие» подтверждает рекомендацию «держать» по бумагам «ОГК-6».

МОСКВА, 3 сентября (BigpowerNews) – «Накануне ОАО «ОГК-6» опубликовала результаты деятельности в первой половине текущего года, рассчитанные по МСФО. После публикации данных состоялась телефонная конференция. В качестве основного участника конференции выступила Наталья Вайтуленис, заместитель генерального директора по экономике и финансам в ОАО «ОГК-2» и «ОГК-6». Мы оцениваем данную новость как нейтральную для динамики котировок акций «ОГК-6» и подтверждаем нашу рекомендацию «держать» по бумагам генкомпании», — об этом в комментариях к рынку сообщают аналитики ИБ «Открытие» Павел Попиков и Вадим Паламарчук.

«Выручка компании увеличилась на 11% г-к-г. Показатель EBITDA и чистая прибыль сократились на 47% и 70% в годовом исчислении на фоне высоких топливных издержек. Кроме того, компания пережила одноразовое повышение цены на природный газ за весь год, тогда как ранее тарифы на газ повышались в ежеквартальном режиме. Выручка и показатель EBITDA «ОГК-6» за первое полугодие составили 53% и 55% от нашего годового прогноза соответственно, что говорит в пользу наших годовых оценок деятельности компании. Чистая прибыль составила 800 млн руб, тогда как, по нашим прогнозам, чистый убыток компании за год будет равен 43 млн руб. Такое расхождение фактических и прогнозных показателей объясняется, главным образом, несовпадением наших прогнозов по чистым финансовым расходам компании и фактических издержек по финансированию деятельности», — отмечают эксперты «Открытия».

«В ходе телефонной конференции представители руководства «ОГК-6» отметили, что, по их оценкам, во второй половине 2010 г рентабельность EBITDA генкомпании останется практически на прежнем уровне около 10%, что совпадает с нашими годовыми прогнозами. Кроме того, на вопросы, касающиеся консолидации «ОГК-2» и «ОГК-6», а также размещения допэмиссий, представители компании пообещали ответить 6 сентября, в день, посвященный энергоактивам ОАО «Газпром». Именно тогда, как мы надеемся, возникнет ясность относительно энергетической стратегии газовой монополии», — полагают аналитики «Открытия».

«По коэффициенту «Стоимость предприятия/установленная мощность» акции «ОГК-6» торгуются на отметке 125 доллара/кВт, тогда как среднее значение данного мультипликатора у российских ОГК компаний составляет 244 доллара/кВт. Наличие дисконта представляется оправданным и объясняется более низким качеством генерирующих активов, находящихся в собственности «ОГК-6», — заключают эксперты.