Банк Москвы: данные по объемам реализации «Газпрома» подтвердили ослабление спроса на российский газ в Европе.

МОСКВА, 18 августа (BigpowerNews) – «Накануне ОАО «Газпром» опубликовал отчет эмитента за 2 квартал 2010 г по РСБУ, в котором раскрыл основные данные по поставкам товарного газа. В апреле-июне 2010 г концерн экспортировал в дальнее зарубежье 31,8 млрд кубометров газа (+1,5% к уровню 2009 г), общий объем поставок находился на уровне 102,5 млрд руб (+6,1% к уровню 2009 г). Очищенная цена (без учета пошлин) реализации экспортного газа составила 233 доллара за тыс кубометров (+7 доллара за тыс кубометров к 1−му кварталу 2010 г). Наряду с разочаровывающей июльской статистикой по добыче газа в РФ (всего +6% к уровню 2009 г и на 10% ниже показателя 2007 г) обнародованные данные по объемам реализации «Газпрома» стали очередным подтверждением существенного ослабления спроса на российский газ в Европе», — такое мнение высказывают в ежедневном обзоре аналитики «Банка Москвы» Денис Борисов и Сергей Вахрамеев.

«Ранее мы пересмотрели прогноз по экспортным поставкам «Газпрома» на 2010 г в сторону понижения (со 161 млрд кубометров до 155 млрд кубометров), однако если 2 полугодие текущего года не улучшит ситуацию, то итоговые объемы поставок в ЕС могут оказаться еще ниже. Отметим, что пока «Газпром» не спешит пересматривать ценовую политику путем внесения изменений в условия долгосрочных контрактов: очищенная стоимость российского газа во 2 квартале по сравнению со 1 кварталом выросла на 3% и составила 233 доллара за тыс кубометров, что эквивалентно валовой цене в размере 332 доллара за тыс кубометров (для сравнения, сейчас в Zeebrugge спотовый газ стоит чуть дороже 230 долларов за тыс кубометров)», —  отмечается в обзоре.

«По всей видимости, «Газпром» рассчитывает на рост спотовых цен в 3−4−м квартале (на возможность подобного развития ситуации указывает нынешний уровень фьючерсов на газ в США) и выполнения европейскими потребителями своих обязательств по условиями take or pay. Краткосрочно слабые данные по объемам поставок газа в ЕС могут оказать негативное влияние на котировки «Газпрома», однако отставание объемов экспорта российского концерна от показателей 2007 г составляет около 12%, в то время как снижение капитализации «Газпрома» по сравнению с уровнями 2007 г достигает 200%. Такая диспропорция является косвенным свидетельством недооцененности бумаг GAZP, хотя очевидно, что рынок живет не прошлыми достижениями, а будущими перспективами, и с этой точки зрения слабость европейского спроса на газ и относительно высокий уровень маржинальных издержек «Газпрома» не может не вызывать тревогу», — заключают эксперты «Банка Москвы».