Газпромбанк: результаты «РусГидро» — весьма сильные.

МОСКВА, 2 августа (BigpowerNews) – «В 1 полугодии 2010 г выручка ОАО «РусГидро» в соответствии с РСБУ составила 42,0 млрд руб, что на 7,3% выше, чем годом ранее. Показатель EBITDA увеличился на 3,6% до 26,97 млрд руб, чистая прибыль выросла на 13% и составила 20,73 млрд руб. Ранее компания сообщила о существенном сокращении выработки электроэнергии в 1 полугодии (-18% г/г), что связано с аварией на
Саяно-Шушенской ГЭС. Мы оцениваем результаты «РусГидро» как весьма сильные. Отсутствие топливных затрат позволяет компании в полной мере воспользоваться либерализацией рынка электроэнергии, благодаря чему показатель чистой рентабельности в 1П2010 г. (когда доля свободных продаж увеличилась до 60%) достиг рекордного уровня в 49,4%. В то же время динамика выручки, на наш взгляд, оказалась достаточно вялой, что в значительной мере связано с аварией на СШГЭС. Продажи электроэнергии в первом полугодии выросли на 34,4% благодаря росту цен и доли свободных продаж. При этом выручка от продажи мощности сократилась на 6,5%, что обусловлено тарифными решениями ФСТ на 2010 г. Также отметим, что операционные расходы «РусГидро» в 1 полугодии росли опережающими темпами (+10,6% г/г) по сравнению с выручкой. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «РусГидро» и рекомендуем их «покупать». Наша целевая цена составляет 2,08 руб за акцию, что предполагает потенциал роста 32% от текущих котировок», — об этом в ежедневном обзоре сообщается аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров.