МОСКВА, 26 июля (BigpowerNews) – «В среду, 28 июля ОАО «ОГК-5» опубликует
отчет за 1 полугодие 2010 г по МСФО. Мы ожидаем достаточно высоких результатов
и, соответственно, позитивной реакции инвесторов. Выручка компании, по нашему
прогнозу, возрастет на 32,3% (здесь и далее показатели сравниваются с 1
полугодием 2009 г) до 25,4 млрд руб (845,2 млн долларов), в том числе благодаря
увеличению объемов выработки электроэнергии на 23% и росту средних спотовых цен
для Европейской России на 36%», — об этом в специальном обзоре сообщают
аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.
«EBITDA должна увеличится на 30,3% до 5,1 млрд руб (169 млн долларов), чему,
наряду с ростом выработки и спотовых цен, будут способствовать либерализация
оптового рынка (в 1 полугодии 2010 г либерализованная часть рынка составляла
60% против 30% в 1 полугодии 2009 г) и меры по сокращению затрат. Чистая
прибыль, как мы прогнозируем, составит 3,5 млрд руб (115 млн долларов),
увеличившись в 2 раза. Положительное влияние на чистую прибыль, помимо роста
операционной рентабельности, окажет разовый доход от курсовых разниц в размере
1,2 млрд руб (40 млн долларов). Мы считаем, что финансовые результаты за 1
полугодие 2010 г подтвердят статус «ОГК-5» как одной из самых эффективных
российских теплогенерирующих компаний, нацеленных на сокращение операционных
затрат», — отмечают эксперты «Уралсиб Кэпитал».
«Запуск новых энергоблоков подстегнет рост прибыли. Помимо контроля над
постоянными издержками и либерализации оптового рынка электроэнергии («ОГК-5»
владеет высокоэффективной Рефтинской ГРЭС), показатели «ОГК-5» в
среднесрочной перспективе поддержит намеченный на конец года запуск двух новых
энергоблоков совокупной установленной мощностью 820 МВт. Мы считаем, что
компания сможет в итоге ощутимо выиграть, поскольку, с одной стороны, эти
энергоблоки обладают высокой топливной эффективностью, что будет способствовать
получению значительной прибыли на спотовом рынке электроэнергии, а с другой –
их ввод увеличит получаемые «ОГК-5» платежи за мощность. Мы ожидаем, что
благодаря новым энергоблокам свободный денежный поток «ОГК-5» станет
положительным в 2011 г. Результаты подчеркнут отличные фундаментальные
характеристики компании. Финансовые результаты «ОГК-5» за 1 полугодие 2010 г
привлекут внимание инвесторов к отличным фундаментальным характеристикам
компании, таким как высокая операционная эффективность, контроль над основными
издержками, способность получить выгоду от либерализации оптового рынка
электроэнергии и запуска новых энергоблоков, а также прозрачная структура
собственности и высокое качество корпоративного управления. Мы подтверждаем
нашу позитивную оценку перспективы «ОГК-5» и рекомендацию «покупать» ее акции с
прогнозной ценой 0,12 доллара за акцию», — сообщают М. Тайц и А. Селезнев.