Газпромбанк: «Холдинг МРСК» — хорошие финансовые результаты, но проблема сдерживания тарифов остается.

МОСКВА, 21 июня (BigpowerNews) – «ОАО «Холдинг МРСК» опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2009 г. В целом мы оцениваем результаты как достаточно сильные, однако не ожидаем существенной реакции со стороны рыночных котировок. «Холдинг МРСК» привлекает иностранного стратега: холдинг и французская ERDF в рамках Петербургского экономического форума подписали меморандум о взаимопонимании. Стороны рассматривают возможность создания совместного предприятия, которое в перспективе может принять участие в управлении одной из МРСК. Мы считаем, что привлечение стратегического иностранного партнера должно быть позитивно воспринято инвесторами, особенно в свете возможной приватизации МРСК после 2011 г. Однако отметим, что пока в этом вопросе нет полной ясности», — об этом в специальном обзоре сообщает аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров.

«Ключевая тема – переход на RAB. Несмотря на то что финансовые результаты «Холдинга МРСК» оказались достаточно сильными, мы не ждем существенной реакции рынка, учитывая, что они уже не столь актуальны. С 2011 г компания полностью перейдет на новую методику регулирования, что рассматривается нами как ключевой драйвер повышения инвестиционной привлекательности ее акций. Однако недавние заявления представителей правительства о планируемом ограничении темпов роста тарифов МРСК планкой в 15%, с нашей точки зрения, представляют серьезный риск для сектора. Чтобы сдержать рост тарифов, регуляторы, вероятно, пойдут на существенное снижение оценок первоначальной базы капитала. В самые ближайшие дни мы ожидаем принятия тарифных решений для регионов, которые перейдут на RAB с 1 июля. Эти решения могут стать ориентиром для инвесторов», — заключает Д. Котляров из «Газпромбанка».