МОСКВА, 7 июня (BigpowerNews) – «Эльвира Набиуллина, министр экономики
России, сообщила, что правительство намерено снизить RAB-тарифы на 2011 г. В
целом мы рассматриваем данное сообщение как неоднозначное, так как нет ясности
относительно того, какой именно подход к снижению роста тарифов будет принят –
«сглаживание» или пересмотр iRAB», — об этом в ежедневном обзоре сообщают
аналитики «Альфа-Банка» Александр Корнилов, Элина Кулиева и Федор
Корначев.
«На наш взгляд, главные моменты ее выступления заключаются в следующем.
Период RAB-регулирования будет продлен с 3 до 5 лет. Это ожидаемый, но все же
важный шаг для компаний, на которые распространяется RAB-регулирование.
5−летний период регулирования позволит компаниям более эффективно использовать
механизм «сглаживания», т.е. установить iRAB при меньшем увеличении тарифа в
первые периоды регулирования. Учитывая тот факт, что 5−летний период
регулирования дает компаниям большую гибкость в определении тарифов и повышает
предсказуемость их операционной деятельности, мы рассматриваем данную новость
как позитивную для компаний, чьи тарифы подлежат регулированию по RAB.
Также Э. Набиуллина заявила о том, что правительство намерено снизить рост
тарифов в 2011 г, включая тарифы RAB. Она сказала также, что рост тарифов ОАО
«ФСК ЕЭС» может снизиться в 2011 г с 31% до 15%. Эти цифры представляются
весьма негативными на первый взгляд, и рынок уже в четверг отреагировал на них
соответственно, однако, учитывая переход к 5−летнему регулированию, мы считаем,
что установленная правительством цель может быть достигнута с помощью
использования «сглаживающего» механизма.
Утвержденные 3−летние параметры регулирования RAB для «ФСК» не
предусматривают никакого «сглаживания», поэтому оно может быть включено в
рамках 5−летнего периода, что позволит снизить рост тарифов в 2011−2012 г», —
отмечают эксперты «Альфа-Банка».
«Министр также заявила, что обсуждаются изменения в iRAB сетевых компаний.
Мы рассматриваем данное сообщение как негативное для сетевых компаний. В
соответствии с российским законодательством, любые изменения, внесенные в
утвержденные параметры RAB, включая iRAB как основные, являются
незаконными.
Мы полагаем, что министр имела в виду компании, действующие в рамках
тарифного образования «затраты плюс» и только готовящиеся к утверждению iRAB.
Мы рассматриваем данное сообщение как неагтивное для МРСК. Мы полагаем, что ОАО
«МРСК Центра» и ОАО «МРСК Центра и Приволжья» вполне застрахованы от этого
риска, так как большая часть их филиалов уже работают на основе
RAB-регулирования. «ФСК» уже утвердила свои iRAB, поэтому мы считаем, что этот
риск не относится к «ФСК», — полагают аналитики «Альфа-Банка».