Уралсиб Кэпитал сохраняет рекомендацию «покупать» акции «РусГидро» с прогнозной ценой 0,065 доллара за акцию.

МОСКВА, 3 июня (BigpowerNews) – «ОАО «РусГидро» может получить от ОАО «Интер РАО ЕЭС» дополнительные 10,5 ГВт гидрогенерирующих мощностей. Сегодняшний «Коммерсант» приводит подробности ожидающегося обмена активами между компаниями. По сообщению издания, в результате сделки «Интер РАО» получит контрольные доли в энергосбытовых компаниях, в настоящий момент принадлежащих «РусГидро» (ОАО «Мосэнергосбыт» и ОАО «Петербургская сбытовая компания»), а «РусГидро» рассчитывает получить все гидрогенерирующие активы «Интер РАО», находящиеся в СНГ (их совокупная установленная мощность равна 788 МВт), Сангтудинскую ГЭС (670 Мвт), а также гидроэлектростанции, принадлежащие ОАО «Иркутскэнерго» (Братская, Усть-Илимская и Иркутская ГЭС совокупной установленной мощностью 9 ГВт). В результате сделки совокупная установленная мощность
«РусГидро» может увеличиться на 41% до 35,9 ГВт. Сделка, скорее всего, будет безденежной. Поскольку мы не располагаем подробной информацией об оценке активов, мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции «РусГидро» с прогнозной ценой 0,065 доллара за акцию», — об этом в ежедневном обзоре сообщают аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«В настоящий момент «Интер РАО» осуществляет консолидацию энергоактивов, не проданных в ходе реорганизации РАО ЕЭС. Эти активы достались «РусГидро» и ОАО «ФСК ЕЭС». В  их число входят ОАО «ОГК-1», ОАО «ТГК-6», ОАО «ТГК-7» и ОАО «ТГК-11». «Интер РАО» хотела бы также получить 25%−ную долю в ОАО «ТГК-5» и 40% акций «Иркутскэнерго», которые в настоящий момент контролируются государством. Для приобретения этих активов «Интер РАО» проведет допэмиссию акций, которые будут обменены на активы, принадлежащие «РусГидро», «ФСК» и государству. В то же время «РусГидро» приобрела контрольные доли в «Мосэнергосбыте» и «Петербургской сбытовой компании у ОАО «РАО ЕЭС Востока». С учетом текущей рыночной конъюнктуры мы оцениваем доли в сбытовых компаниях в 320 млн долларов, что существенно ниже ожидающейся оценки гидрогенерирующих активов (1,1–1,2 млрд долларов). Несмотря на это, мы ожидаем, что сделка будет неденежной, поскольку «РусГидро» может уплатить за гидрогенерирующие активы акциями «Интер РАО», которые будут получены за доли в «ОГК-1» и других энергоактивах, текущая совокупная стоимость которых составляет 730 млн долларов», — говорится в обзоре.

«В настоящий момент мы считаем новость нейтральной для всех участников сделки. Подчеркнем, что потенциальные выгоды от нее для «РусГидро» и «Интер РАО» будут зависеть от того, какие активы будут участвовать в сделке, а также их оценки. Еще один фактор неопределенности – возможное выделение нескольких ГЭС из состава «Иркутскэнерго». Контролирующим акционером последней является ОАО «Евросибэнерго», которая намерена провести IPO в нынешнем году и которое, вероятно, будет возражать против сделки», — полагают М. Тайц и А. Селезнев из «Уралсиб Кэпитал».