Уралсиб Кэпитал: рост тарифов на электроэнергию на 13−15% может привести к  неприятным неожиданностям для распределительных и генкомпаний.

МОСКВА, 1 июня (BigpowerNews) – «Средние тарифы на электроэнергию в 2011 г увеличатся на 13–15%, сообщил вчера Интерфакс, цитируя Андрея Клепача, замминистра экономического развития. Мы хотели бы подчеркнуть, что предыдущий прогноз правительства составлял 13,5–16%, что предполагает незначительно понижение прогноза. Помимо ограничений на рост тарифов на электроэнергию, как отметил А. Клепач, темпы роста тарифов на тепло и газ для населения также будут ограничены, 12–14% и 15% соответственно. В настоящий момент, несмотря на значительные изменения в регулировании энергетического сектора (либерализация, ввод в действие рынка мощностей для генерирующих компаний и тарифообразования по RAB для распределительных), почти 70% тарифов на электроэнергию для конечных потребителей остаются регулируемыми. Сейчас существуют несколько способов ограничить рост тарифов, которые и были упомянуты А. Клепачом. Наиболее ожидаемые из них: введение ценовых ограничений на рынке мощности для существующих генерирующих активов; сокращение инвестиционной составляющей (ликвидность, включенная в тариф генераторов и расходуемая на финансирование инвестпрограмм) для ОАО «РусГидро» и Росэнергоатома; ограничение роста тарифов для распределительных компаний. Мы рассматриваем объявленные ограничения на рост тарифов как умеренно негативные для оценки компаний сектора в целом, поскольку они могут привести к некоторым неприятным неожиданностям для распределительных и генерирующих компаний», —  такое мнение высказывают в ежедневном обзоре аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

«С одной стороны, для ограничения темпов роста тарифов правительство может ввести более низкие, чем объявлялось ранее, ограничения для платежей за мощность на долгосрочном рынке мощности, который должен быть запущен в 2011 г. Это естественным образом повлияет на доходы генерирующих компаний, поскольку платежи за мощность составляют 30–35% в структуре их выручки от реализации электроэнергии. С другой стороны, ограничение темпов роста тарифов может отрицательно повлиять на переход распределительных компаний на тарифообразование по RAB в 2011 г (на начальную оценку по RAB, длительность переходного периода и потенциальное сглаживание тарифов) и выгоды от него. Впрочем, в отсутствие окончательных решений мы не вносим изменений в модели анализируемых компаний и сохраняем рекомендацию «покупать» акции наших фаворитов – «РусГидро», ОАО «ОГК-4», ОАО «ТГК-1» и ОАО «ОГК-2», — отмечают эксперты «Уралсиб Кэпитал».