RMG начал анализ «Силовых машин» с рекомендации «покупать», целевая цена – 0,31 доллара за акцию.

МОСКВА, 27 мая (BigpowerNews) – «Мы начинаем анализ ОАО «Силовые машины, крупнейшей в России инжиниринговой компании. Исполнение крупномасштабных инвестиционных программ отечественными энергокомпаниями будет являться основным фактором роста спроса на  продукцию компании. Наша целевая цена 0,31 доллара за акцию основана на модели ДДП и  методе сравнения в  пропорции 75%−25%, что предполагает потенциал роста 24% и  обуславливает рекомендацию «покупать», — об этом сообщается в инвестиционном заключении компании Рай, Ман энд Гор секьюритиз (RMG).

«Минэнерго прогнозирует, что потребление электроэнергии в России в 2016 г  составит 1153 миллиардов кВт/ч, что на  22% выше чем в 2009 г. В  течение этого периода ввод новых мощностей с  учетом выбытия и  наличия резервного запаса составит 43 ГВт или 20% существующих мощностей. «Силовые машины» – крупнейший производитель турбин и энергетического оборудования для угольных, газовых, атомных и  гидростанций. Таким образом, компания будет являться основным бенефициаром инвестиционных программ энергетиков. С 2008 г  наметился устойчивый рост спроса со  стороны отечественных энергокомпаний, что положительно сказалось на прибыльности компании. Так, рентабельность по EBITDA выросла с  негативных 27% в 2006 г до 8% в 2008 г  и  должна составить 16% в 2009 г. В 2009 г загрузка мощностей компании (8 ГВт) составила около 90%. В  настоящий момент компания занимается расширением своих мощностей посредством строительства завода в С-Петербурге. Ввод первой очереди завода запланирован на 2012 г. Инвестиции составят около 200  млн долларов. Общие мощности «Силовых машин» в результате увеличатся до 15 ГВт», —  отмечается в инвестиционном заключении.

«Основные акционеры – Алексей Мордашев (68%) и немецкий концерн Siemens (25%). Участие Мордашева в капитале СМ – это закупки металлургической продукции по приемлемым ценам, а также финансовый ресурс и поддержка на правительственном уровне. Партнерство с Siemens дает выход на современные технологии. Общий долг компании на 30 сентября 2009 г составлял 90 млн долларов, из  них 74  млн доллара — краткосрочный долг. При этом компания располагала 174 млн долларов наличных средств. 9  Акции компании торгуются с 40% дисконтом к зарубежным аналогам по EV/EBITDA(2010) и с 35% дисконтом по P/E(2010)», — сообщается в обзоре RMG.