Уралсиб Кэпитал: к удивлению, мы не увидели положительного эффекта от нулевых экспортных пошлин на Верхнечонском месторождении TNK-BP.

МОСКВА, 28 апреля (BigpowerNews) – «TNK-BP International опубликовала нейтральные результаты за 1 квартал 2010 г. Выручка возросла на 2,3% до 10,24 млрд долларов (здесь и далее показатели сравниваются с уровнем предыдущего квартала), EBITDA уменьшилась на 2,5% до 2,29 млрд долларов, а чистая прибыль снизилась на 0,6% до 1,27 млрд долларов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,1 п.п. до 22,3%, а чистая рентабельность – на 0,4 п.п. до 12,4%. Суточная добыча увеличилась на 2,5% благодаря новым проектам – Уватскому и Верхнечонскому. Так, на Уватском она выросла на 16% до 70 млн барр./сут., а на Верхнечонском – на 12% до 41 млн баррелей в сутки. Согласно прогнозу компании, добыча на этих проектах в ближайшие несколько лет будет ежегодно удваиваться. Рост нивелирован высокими налогами и укреплением рубля. Выручка компании росла благодаря увеличению объемов производства и росту цен на нефть. В то же время, более высокие налоги и укрепления рубля на 1,4% за квартал привели к снижению EBITDA и чистой прибыли. К своему удивлению, мы не увидели положительного эффекта от нулевых экспортных пошлин на Верхнечонском месторождении, расположенном в Восточной Сибири – он был сведен на нет общей неэффективностью существующей системы налогообложения и укреплением национальной валюты», — об этом сообщают в рамках ежедневного обзора аналитики «Уралсиб Кэпитал» Виктор Мишняков, Юлия Новиченкова и Ирина Булкина.

«Вслед за публикацией отчетности TNK-BP International мы ожидаем выхода сильных показателей выручки у TНK-BP Холдинг, ОАО «Лукойл» и ОАО «Роснефть», хотя на EBITDA компаний понижательное давление также окажут укрепление рубля и внушительные налоги (опубликование результатов ожидается в конце мая). В ожидании результатов TНK-BP Холдинг мы не вносим каких-либо изменений в свои прогнозы по компании и сохраняем позитивный взгляд на ее перспективы. Стратегически важные Сузунский и  Тагульский проекты, которые ожидаются к запуску в 2012 г, станут в долгосрочной перспективе факторами роста показателей компании. Мы сохраняем свою рекомендацию «покупать» акции TНK-BP Холдинга и прогнозную цену 2,2 доллара за акцию», — отмечается в обзоре «Уралсиб Кэпитал».