Уралсиб Кэпитал повысил прогнозную цену для бумаг «ОГК-4» на 35,1% — до 0,1 доллара за акцию, рекомендация «покупать».

МОСКВА, 17 марта (BigpowerNews) – «Уралсиб Кэпитал» повысил прогнозную цену для бумаг ОАО «ОГК-4» на 35,1% — до 0,1 доллара за акцию, рекомендация «покупать» подтверждена. Об этом сообщает аналитическая служба компании.

«Мы включили в свою модель последние результаты операционной деятельности компании и учли эффект от программы по сокращению издержек. Кроме этих двух факторов, мы приняли во внимание более ранние, чем ожидалось, сроки ввода в эксплуатацию новых энергоблоков на Каширской ГРЭС, Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС, а также повышенные тарифы на мощность для них. Наконец, мы понизили стоимость заемного финансирования на 200 б.п. до 9% при расчете WACC (средневзвешенной стоимости капитала), но при этом увеличили до 95% среднюю долю акционерного капитала в структуре капитала, используемой для расчета, что привело к росту среднего значения WACC на 80 б.п. до 11,8%. В результате мы повышаем прогнозную цену акций «ОГК-4» на 35,1% до 0,1 доллара за акция, что предполагает потенциал роста котировок на 47% с текущего уровня, и подтверждаем рекомендацию «покупать» акции компании», — сообщают об изменении прогнозов в «Уралсиб Кэпитал».

«В своем отчете за 2009 г, выпущенном на прошлой неделе, немецкий энергетический холдинг E.On раскрыл некоторые операционные и финансовые результаты «ОГК-4», акционером которой он является. Согласно приведенным в отчете данным, «ОГК-4» практически удвоила показатель EBITDA по сравнению с уровнем 2008 г – до 8,96 млрд руб (282 млн долларов), что предполагает рентабельность по EBITDA в 20,9% – на 7,8 п.п. выше, чем годом ранее. Опубликованные результаты серьезно превысили наш прогноз EBITDA компании за 2009 г, который составлял 187 млн долларов. Основными причинами такого существенного различия стали более благоприятные, чем мы ожидали, спотовые цены на электроэнергию в 4 квартале, а также введение программы по сокращению издержек, которая положительно повлияла на эффективность «ОГК-4», — поясняются мотивы пересмотра оценок «Уралсиб Кэпитал».