Уралсиб Кэпитал: отчетность «МОЭСК» — внимание на краткосрочный долг, компании придется искать пути его рефинансирования.

МОСКВА, 15 марта (BigpowerNews) —  «Несмотря на непростой год и рост неплатежей в секторе, дебиторская задолженность ОАО «МОЭСК» была стабильной – весьма позитивный фактор. Кроме того, компании удалось сократить совокупный долг на 9% до 40,8 млрд руб (1,4 млрд долларов). В то же время, хотя ситуация с долгом исходя из коэффициентов выглядит благополучной (Долг/EBITDA – 1,67, EBITDA/процентные расходы – 7), мы бы хотели обратить внимание, что краткосрочный долг «МОЭСК» составляет 26,8 млрд руб (914 млн долларов). Учитывая, что на балансе компания имеет лишь 7,8 млрд руб (266 млн долларов) денежных средствм, ей придется искать пути рефинансирования долга», — об этом говорят аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев в рамках ежедневного обзора.

«Фундаментальная оценка существенно не изменилась. Учитывая значительный рост EBITDA и чистой прибыли, мы считаем опубликованные результаты высокими и благоприятными для котировок. При этом стоит отметить, что EBITDA оказалась на 9% ниже нашего прогноза, главным образом ввиду более низкого, чем мы прогнозировали, объема поступлений платежей за техприсоединение к сети. Размер этих платежей неустойчив и не поддается прогнозированию. Более того, данный фактор не меняет наших оценок будущих денежных потоков компании, поскольку плата за техприсоединение, скорее всего, будет отменена с 2011 г. Учитывая также различия в принципах учета по РСБУ и МСФО, мы сохраняем нашу рекомендацию «покупать» акции компании с прогнозной ценой 0,076 доллара/акция», —  заключается в обзоре.