Финам: задержка IPO «ЭМАльянса» не должна оказать влияния на привлекательность участия в размещении.

МОСКВА, 5 марта (BigpowerNews) – «Небольшая задержка IPO ОАО «ЭМАльянс», по нашим оценкам, не должна оказать значительного влияния на привлекательность участия в размещении. Мы отмечаем, что возможная цена размещения, по опубликованной предварительной оценке, выглядит недёшево. Также мы полагаем, что размещение на бирже акций материнской компании может негативно отразиться на акциях «Красного Котельщика», а также не исключаем проведения делистинга его акций в будущем», — такую оценку дает в комментариях аналитик ФК «Финам» Константин Романов.

«4 марта представители «ЭМАльянса» сообщили о планах разместить 10−15% акций компании в апреле-мае текущего года. Цена размещения может составить 0,221−0,405 долларов за 1 акцию, однако официально диапазон цен ещё не объявлялся. В случае большого объёма спроса на акции компании, объем IPO может быть увеличен до 25% уставного капитала. Мы считаем, что небольшой перенос сроков IPO не окажет негативного влияния на «ЭМАльянс» и его торгуемую дочернюю компанию – «Красный Котельщик». Однако, мы обращаем внимание на то, что после размещения на бирже акций «ЭМАльянса» ликвидность акций «Красного Котельщика» может значительно снизиться», — предупреждает К. Романов.

«Кроме того, мы не исключаем, что «ЭМАльянс» в будущем может провести делистинг акций этой компании, что негативно отразится на её инвестиционной привлекательности. Что касается возможного диапазона оценки, то, исходя из имеющихся данных, весь «ЭМАльянс» оценён в 354−648 млн долларов. По нашим оценкам эта цена соответствует 1,6−2,6 EV/S 2009 г, что, на наш взгляд, выглядит недешево. Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции «Красного Котельщика» составляет 0,62 доллара, что подразумевает потенциал роста в 15% и соответствует рекомендации «держать». Справедливая стоимость 1 привилегированной акции компании — 0,39 доллара, потенциал снижения – 4%, рекомендация – «держать».