ИФД-Капиталъ: ажиотаж по поводу IPO «Евросибэнерго» — под вопросом.

МОСКВА, 3 марта (BigpowerNews) – «Сохраняется спекулятивный интерес к акциям ОАО «Иркутскэнерго» и ОАО «Красноярская ГЭС», который связан с ожиданиями IPO материнской структуры «Евросибэнерго», входящей в группу Базэл, в Гонконге. С момента объявления новости 16 февраля акции подорожали на 15% и 25% соответственно. По всей видимости, спекуляции связаны с тем, что при размещении ожидается равнение оценки основных генерирующих активов «Евросибэнерго» на «РусГидро» и зарубежные аналоги, которые сейчас оцениваются рынком почти в 500 долларов и свыше 1000 долларов за КВт установленной мощности соответственно. При этом текущая стоимость «Иркутскэнерго» по коэффициенту P/IC составляет чуть выше 170 долларов за КBт, а «Красноярской ГЭС» – чуть ниже 140 долларов. Однако мы полагаем, что ожидаемой оценки эти активы не получат, учитывая, что компании фактически могут заработать прибыль только на свободном рынке, т.к. поставляют большую часть электроэнергии по низким ценам «Русалу». Поэтому по производственным мультипликаторам компании будут проигрывать аналогам, но по финансовым, на наш взгляд, стоят недешево. С нашей точки зрения, под вопросом и сам ажиотаж по поводу IPO «Евросибэнерго», которое, вероятно, пройдет не раньше середины года, т.к. в мае должно состояться IPO еще одной структуры Базэла – горно-добывающего холдинга SMR. Кроме того, акции «Русала» после IPO в конце января упали на 28%», — об этом сообщается в еженедельном обзоре компании «ИФД-Капиталъ».