Альфа-Банк: «Газпром» может сократить позиции Интер РАО как поставщика э/энергии в Белоруссию и Прибалтику – для акций «Интер РАО» оценка «нейтрально».

МОСКВА, 11 февраля (BigpowerNews) – «Белоруссия предложила российскому газовому монополисту ОАО «Газпром» план участия в белорусских электроэнергетических активах через строительство нового энергоблока (с установленной мощностью 400−500 МВт) на Березовской ГРЭС. Это поможет Белоруссии договориться о более низкой импортной цене на газ, поставляемый «Газпромом» из России. Между тем, строительство нового энергоблока потенциально может подорвать позиции ОАО «Интер РАО», как экспортера электроэнергии в Белоруссию и Прибалтику. В настоящий момент данное сообщение нейтрально для цены акций «Интер РАО», — сообщается в аналитическом обзоре «Альфа-Банка».

В качестве причин указывается, что «во-первых, привлекательность новой генерирующей компании в Белоруссии для местных потребителей и стран Балтии будет зависеть от цены на газ – учитывая, что российские газовые тарифы существенно ниже той цены по которой его покупает Белоруссия, эта страна предпочитает импортировать электроэнергию из России, а не производить ее самостоятельно из импортного газа». «Во-вторых, даже если «Газпром» примет участие в бизнесе «Интер РАО» в этих странах, в контексте ожидаемой трансформации «Интер РАО» в генерирующую компанию (после консолидации ОАО «ОГК-1» и ОАО «ТГК-11») влияние части экспортного бизнеса «Интер РАО» едва ли будет существенным. В-последних, реакция «Газпрома» на  предложения Белоруссии пока не известна, и его потенциальное участие в сделки будет определяться геополитическими факторами», — считают аналитики «Альфа-Банка» Александр Корнилов и Эллина Кулиева.

«По оценке ОАО «Белэнерго», общая стоимость проекта составляет 490 млн долларов. По нашим оценкам, исходя из показателей 2009 г, на Белоруссию и страны Балтии приходится 27% от общего экспорта «Интер РАО», доля Белоруссии в суммарной выручке компании составляет 4,6% (отчет за 2008 г по МСФО)», — дается заключение в аналитическом обзоре банка.