На Главную

Расширенный поиск

НовостиКомментарииBigpower DailyЭнергорынокИнструментыМой BigPower
Вход Регистрация
 
26 сентября 2023, 17:19
Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF

АКРА подтвердило кредитный рейтинг РусГидро и его облигаций на уровне AAА(RU)


МОСКВ, 26 сентября (BigpowerNews) – Рейтинговое агентство АКРА установило кредитный рейтинг ПАО «РусГидро» на уровне ААА(RU) с прогнозом «Стабильный», говорится в сообщении агентства.

Также на уровне ААА(RU) подтвержден рейтинг облигаций ПАО.

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) энергокомпании определена АКРА на уровне АА-.

Кредитный рейтинг компании обусловлен как высокой степенью ее поддержки со стороны РФ, так и умеренной зависимостью РусГидро и государства от однородных факторов риска, поясняет агентство.

«РусГидро — крупнейшая гидрогенерирующая компания в РФ на стратегически важном рынке электроэнергетики, что обуславливает высокую системную значимость Компании. Кроме того, РусГидро управляет федеральной инфраструктурой, обеспечивающей энергоснабжение Дальнего Востока», — отмечается в сообщении. По мнению АКРА, «с высокой долей вероятности при необходимости компании будет оказана экстраординарная поддержка со стороны государства».

По подсчетам АКРА, в период с 2012 по 2022 год РусГидро было выделено 451,2 млрд рублей в форме докапитализации и государственных субсидий, в том числе в форме ценовой надбавки и компенсации в рамках утвержденных экономически обоснованных уровней тарифных решений.

Кроме того, «компания демонстрирует высокую рентабельность бизнеса, низкий уровень долговой нагрузки и очень высокий уровень ликвидности».

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ БИЗНЕСА

По расчетам агентства, рентабельность РусГидро превышает средний для российской генерации уровень.

В АКРА считают, что высокую рентабельность бизнеса обеспечивает текущее ценообразование в энергетике.

Большая часть EBITDA компании формируется за счет сегмента гидрогенерации на базе конкурентного формирования цены на оптовом рынке электроэнергии и мощности (ОРЭМ) с использованием договоров РСВ (рынок на сутки вперед), КОМ (конкурентный отбор мощности), а также ДПМ (договор о предоставлении мощности).

Остальная часть EBITDA формируется в сегменте продаж на базе регулируемых тарифов и цен. Данный сегмент характеризуется меньшим уровнем рентабельности и высокими регуляторными рисками. По данным АКРА, по результатам 2022 года рентабельность компании по FFO до чистых процентных платежей и налогов составила 22%.

АКРА ожидает, что в 2023–2025 годах уровень рентабельности компании будет сопоставим со значениями данного показателя за последние годы. Агентство отмечает, что согласно правилам функционирования ОРЭМ, мощности ГЭС и АЭС используются в первую очередь, что гарантирует практически полную загрузку генерирующих мощностей гидроэлектростанций даже при общем падении потребления электроэнергии. «Одновременно с этим ГЭС РусГидро расположены на разных реках, что нивелирует риск изменения их водности, напрямую влияющей на объем производства электроэнергии. Кроме того, у ГЭС отсутствует одна из самых затратных статей при выработке электроэнергии — топливо, которая может составлять до 60% стоимости производства 1 кВт*ч» — подчеркивает агентство.

Как сообщалось, чистая прибыль РусГидро по МСФО в 2022 году сократилась относительно показателя 2021 года на 54,1% и составила 19,3 млрд рублей. При этом выручка с учетом государственных субсидий составила 468,5 млрд рублей, прибавив 1,8%. Показатель EBITDA показал снижение на 25%, составив 91,6 млрд рублей.

СИСТЕМА КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

«Развитая система корпоративного управления определяется с учетом последовательной реализации стратегии Группы до 2025 года (с перспективой до 2035 года), применения лучших практик при создании органов управления и систем мотивации сотрудников (как руководителей, так и линейного персонала), консервативной финансовой политики и высокого уровня финансовой прозрачности», — считает АКРА. Вместе с тем, отмечает агентство, «оценка качества корпоративного управления сдерживается из-за сложности структуры Группы, высокой степени вмешательства акционера в процесс принятия стратегических решений, а также в связи с непредотвращенными рисковыми событиями в прошлом, нанесшими компании существенный ущерб».

ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА И ОБСЛУЖИВАНИЕ ДОЛГА.

В 2022 году показатель долговой нагрузки (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей) вырос до 3,0х, а в 2023–2025 годах ожидается его рост до средневзвешенного значения в 3,8х, подсчитало АКРА. По информации агентства, «рост общего долга связан с увеличением расходов на финансирование инвестиционной программы, а также с наращиванием энергокомпаниями, работающим на Дальнем Востоке, объема кредитов на покрытие убытков и кассовых разрывов в рамках операционной деятельности».

Показатель покрытия процентных платежей (отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2022 году снизился до 4,6х. В 2023–2025 годах ожидается его снижение до средневзвешенного значения в 2,4х на фоне роста долга и ключевой ставки Банка России, прогнозирует агентство.

СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (FCF) И ЛИКВИДНОСТЬ

С 2012 по 2019 год компания генерировала отрицательный FCF, что было связано с высокими капитальными затратами и дивидендными выплатами. По итогам 2020 года FCF компании вышел в зону положительных значений, но в 2021–2022 годах вновь стал отрицательным.

АКРА ожидает, что в период с 2023 по 2025 год FCF РусГидро будет отрицательным из-за высоких капитальных затрат (в том числе связанных с реализацией шести проектов по программе замещения выбывающих мощностей на Дальнем Востоке) и дивидендных выплат. «Очень высокий уровень ликвидности компании поддерживается значительными остатками денежных средств на счетах и депозитах, которые по состоянию на 30.06.2023 составили 36 млрд рублей, и доступными к выборке кредитными линиями — около 317,8 млрд рублей на ту же дату», — отмечает АКРА.

Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF
РАНЕЕ В РУБРИКЕ
Все материалы рубрики: Новости компаний
ГЛАВНОЕ
Сегодня, 08:20
Оптовые цены на электроэнергию в европейской части РФ и на Урале обновляют рекорды: цена мегаватт-часа с поставкой 16 июля превысила 2 тыс. руб. Основная причина — резкий рост потребления, которое в июле увеличилось на 9%. Самый сильный всплеск цен наблюдается на юге в условиях аномальной жары и нехватки генерации.
15 июля, 18:15
МОСКВА, 15 июля (BigpowerNews) - Минэнерго готовит предложения по изменениям в систему планирования перспективного потребления электроэнергии.
15 июля, 08:10
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) и Минцифры выступили против предложения Минэнерго по увеличению тарифов на электроэнергию для майнинг-центров. По мнению регуляторов, инициатива дискриминирует легальных предпринимателей и может затронуть центры обработки данных, что «подорвет работу критической информационной инфраструктуры». Минэнерго будет сложно согласовать документ без существенных поправок, уверены аналитики.

© 2024 ООО «БИГПАУЭР НЬЮС».
© 2009-2024 Информационное агентство «Big Electric Power News».
Реестровая запись ИА № ФС77-79736 от 27.11.2020г. выдано Роскомнадзором.
Категория информационной продукции 16+
тел. : +7(495) 589-51-97.
Телеграм-канал по энергетике BigpowerNews
Главный редактор: maksim.popov@bigpowernews.com
Редакция: editor@bigpowernews.com
Для пресс-релизов: newsroom@bigpowernews.com
Для анонсов:newsroom.events@bigpowernews.com
По вопросам рекламы:sales.service@bigpowernews.com

Подписка на информационные обзоры по электроэнергетике.

Информация об ограничениях

Сведения о направлении IT-деятельности:
ОКВЭД 63.11.1 (деятельность по созданию и использованию баз данных и информационных ресурсов).
Предоставление информационных услуг в области электроэнергетики на базе собственной инфраструктуры:
- Доступ к базе данных актуальной специализированной информации, поиск по запросу;
- «Bigpower Daily» - ежедневный информационный обзор электроэнергетики РФ;
- «Энергетика России: Итоги недели» - еженедельный обзор электроэнергетики РФ.


Самые актуальные новости энергетики России в профессиональном он-лайн издании BigpowerNews. Обзоры рынка, интервью, свежий взгляд на современные проблемы электроэнергетики – вся эта информация теперь представлена в одном месте! Электроэнергетика Российской Федерации и Москвы, в частности, рассматривается на страницах нашего специализированного издания. Текущее состояние и новое в электроэнергетике Вы сможете узнавать в режиме реального времени.

ГЭС РусГидро
Атомная энергетика в России
Электроэнергетика России и стран СНГ
Статистика рынка электроэнергии
АЭС России
ОРЭМ
Альтернативная энергетика
Рынок электроэнергии России
Котировки акций электроэнергетических компаний
Форум энергетиков
ТЭЦ
Министерство энергетики России
Энергетика, промышленность России
Перспективы развития энергетики
Мировая энергетика
Тарифы на электроэнергию
Промышленная энергетика
Росэнергоатом
Проблемы энергетики
Реформирование электроэнергетики России
ГРЭС
Интер РАО ЕЭС
РусГидро
Холдинг МРСК

Расширенный поиск