При этом, в приоритете активы «Юнипро», утверждают источники. В ближайшие годы «Интер РАО», накопившее 265 млрд рублей на балансе, планирует крупные покупки, чтобы обеспечить заложенный в стратегию быстрый рост EBITDA. Рыночная стоимость «Юнипро» достигает 175 млрд рублей, «Энел Россия» — 46 млрд рублей с учетом долга. Но, как отмечают источники, переговоры о приобретении этих активов еще не начались.
BigpowerNews в Telegram
https://t.me/Bigpowernews
!!! JOIN BIGPOWER channel
!!!
МОСКВА, 17 сентября (BigpowerNews) - «Интер
РАО» рассматривает энергокомпании «Юнипро» (подконтрольная немецкой Uniper) и
«Энел Россия» (56,43% у итальянской Enel) в качестве основных объектов для
покупки, рассказали «Коммерсанту» источники, знакомые с планами компании. В
приоритете, как утверждает один из них,— активы «Юнипро». По словам трех
собеседников газеты, компания пока не приступала к каким-то активным шагам по
их приобретению. По словам одного из собеседников издания, энергохолдинг сейчас
проводит оценку стоимости компаний и не готова покупать активы дорого.
В «Интер РАО» от комментариев отказались. В Enel «Коммерсанту» сообщили, что
не получали предложений по продаже российских активов. В финском Fortum,
который на глобальном уровне владеет 69,6% Uniper, заявили, что не комментируют
рыночные слухи. В «Юнипро» сообщили, что переговоров с «Интер РАО» в данный
момент нет, отмечет газета.
Как сообщал в конце июля «Коммерсант», в своей новой стратегии до 2030 года
«Интер РАО» намерено более чем двукратно нарастить EBITDA — до 320 млрд
рублей к 2030 году (142 млрд в 2019 году). Для этого компания может
вложить до 1 трлн рублей в ближайшие десять лет. Как поясняли собеседники
газеты, до половины этих средств может быть направлено на сделки М&А,
поскольку компания нацелена на инвестиции, которые дадут быстрый прирост по
EBITDA.
Рынок уже несколько лет находится в ожидании, гадая, на покупку каких
активов «Интер РАО» потратит около 265 млрд рублей кэша, накопленного за
время участия в программе договоров на поставку мощности (ДПМ). Компания, в
отличие от других участников рынка, не реинвестировала эти деньги в новые
высокомаржинальные проекты, например, в возобновляемую энергетику, отдав
предпочтение программе модернизации старых ТЭС.
Uniper и Enel получили энергоактивы в России при разделении «ЕЭС России»,
напоминает «Коммерсант».
«Юнипро» — одна из крупнейших энергокомпаний в России, владеет
пятью ГРЭС мощностью 11,2 ГВт. 83,7% принадлежит Uniper. В портфеле
российского дивизиона Enel после продажи СУЭК Андрея Мельниченко крупнейшей в
России угольной Рефтинской ГРЭС (3,8 ГВт) остались три газовые ГРЭС —
Конаковская, Невинномысская и Среднеуральская общей мощностью 5,6 ГВт.
Глобальная Enel наращивает активы в зеленой генерации, в том числе и в России —
с 2017 года компания выиграла право на строительство 362 МВт
ветроэлектростанций и постепенно избавляется от углеродной генерации.
Рыночная капитализация «Юнипро» на данный момент составляет около
175 млрд руб., «Энел Россия» — 34 млрд рублей, но на конец первого
полугодия 2020 года долг компании составлял 11,9 млрд рублей. Рыночная
концентрация «Интер РАО» в случае приобретения «Энел Россия» вырастет с 13% до
16% в первой ценовой зоне (европейская часть РФ и Урал) и останется на том же
уровне во второй ценовой зоне (Сибирь), в случае приобретения «Юнипро» доля
компании вырастет до 15% и 24% соответственно, пишет газета.
По оценке Владимира Скляра из «ВТБ Капитала», которую приводит
«Коммерсант»,«Интер РАО» в случае покупки «Энел Россия» может в ближайшие 5 лет
увеличить EBITDA примерно на 10% (в среднем около 12 млрд рублей в год).
Также это даст «Интер РАО» относительно недорогой вход на рынок ВИЭ со своим
портфелем заказов, технологическим партнером и проектными командами вместе с
рядом газовых электростанций, которые отлично вписываются в программу
модернизации старых ТЭС, однако с существенной долговой нагрузкой и
значительными инвестиционными планами в среднесрочной перспективе. «Юнипро» же,
по мнению аналитика, даст прибавку к EBITDA примерно в 21% (в среднем около
27 млрд рублей в год). Владимир Скляр отмечает, что уход частных игроков с
рынка является трендом последнего десятилетия в генерации. В этих условиях, по
его мнению, для генерации нарастают регуляторные риски, снижается возможность
отстаивания интересов в межотраслевых переговорах и стремление к повышению
эффективности, поскольку в этом аспекте иностранные игроки остаются примером
для сектора.