«РусГидро» ожидает заметного роста финансовых показателей в ближайшие годы. В проект бизнес-плана госкомпании заложен прогноз по росту чистой прибыли в 2021 году сразу на 43%, до 47,86 млрд руб. Причина — окончание периода больших «бумажных» списаний после ввода планово убыточных энергоблоков на Дальнем Востоке. Последствием может стать рост базы для выплаты дивидендов. В целом же до 2025 года компания ставит себе задачу удвоить чистую прибыль и нарастить EBITDA на 30% — видимо, за счет новых энергостроек на Дальнем Востоке, которые уже должны быть окупаемыми.
МОСКВА, 11 января (BigpowerNews) — «РусГидро» в 2021 году ожидает роста
номинальной чистой прибыли по МСФО на 43%, до 47,86 млрд рублей, следует
из проекта бизнес-плана компании, который совет директоров должен будет
утвердить в январе, сообщает «Коммерсант», который располагает копией
документа. Выручка энергохолдинга, по данным газеты, по бизнес-плану на 2021
год ожидается на уровне 456,6 млрд рублей, доходы от продажи
электроэнергии и мощности оцениваются в 69,5 млрд рублей EBITDA в 2021
году может составить 107,39 млрд рублей, соотношение долга к EBITDA
достигнет 2,4.
В 2020 году результаты «РусГидро», вероятно, окажутся выше плана из-за
сверхвысокой водности сибирских рек.
Так, пишет газета, текущий прогноз по номинальной чистой прибыли на 2020 год
составляет 33,4 млрд рублей, по выручке — 437,63 млрд рублей, EBITDA
— 107 млрд рублей. Но за январь—сентябрь компания нарастила производство
электроэнергии на 13,7%, до 112,7 млрд кВт•ч, а выработка ГЭС и ГАЭС
выросла сразу на 17,2%. В результате уже за девять месяцев 2020 года чистая
прибыль «РусГидро» выросла в 1,72 раза, до 60,5 млрд рублей, а выручка и
EBITDA — до 311,2 млрд руб. и 90,5 млрд руб. соответственно.
В последние годы на финансовые показатели компании существенно влияли
списания капзатрат по строительству неокупаемых активов на Дальнем Востоке. Но
«РусГидро» сообщало, напоминает «Коммерсант», что в 2020 году существенных
списаний уже не будет, 2021 год также пройдет без них, что в будущем позволит
увеличить дивиденды в 1,6 раза, до не менее 25 млрд рублей в год. Согласно
дивидендной политике, уровень выплат должен составлять не менее 50% от чистой
прибыли по МСФО и при этом быть не ниже среднего уровня за последние три года.
Однако в 2022–2023 годах списания вернутся вновь из-за ввода ЛЭП Певек—Билибино
и последнего гидроагрегата на Усть-Среднеканской ГЭС.
В «РусГидро» отказались комментировать проект бизнес-плана, отмечает
«Коммерсант».
В 2022–2025 годах, по прогнозу компании, чистая прибыль будет расти и в 2025
году достигнет рекордных 70,2 млрд рублей, увеличившись сразу на 14,4%
относительно 2024 года. Вероятно, рассуждает издание, это будет связано с
началом получения выручки от запуска новых дальневосточных проектов «РусГидро»
— реконструкции Владивостокской ТЭЦ-2 и строительства энергоблоков на
Хабаровской ТЭЦ-4 и Якутской ГРЭС-2 (вторая очередь). В 2026 году должна быть
также запущена Артемовская ТЭЦ-2. Эти проекты, как ожидается, получат
долгосрочную оплату мощности, гарантирующую возврат инвестиций. Инвестпрограмма
«РусГидро» в 2021–2025 годах составит 502,8 млрд руб., объем новых вводов
— 1,4 ГВт.
При этом в 2025 году должно завершиться действие форвардного контракта с
ВТБ, что может отразиться на чистой прибыли компании как положительно, так и
отрицательно: «РусГидро» должно будет продать 13% своих акций, сейчас
принадлежащих ВТБ, стратегическому инвестору — и если цена продажи будет выше
номинала форварда (1 руб. за бумагу), то разница выплачивается «РусГидро»,
если ниже — ВТБ. На 10 января акции «РусГидро» на Московской бирже торговались
на уровне 0,79 рублей.
Владимир Скляр из «ВТБ Капитала», слова которого приводит «Коммерсант»,
отмечает, что «РусГидро» в 2021 году ожидает повторения успешного 2020 года:
EBITDA должна остаться на таком же уровне, а чистая прибыль вырасти за счет
отсутствия списаний от переоценки вводимых энергообъектов.
Это должно привести к росту дивидендов до 24–25 млрд рублей в год (что
означает 7,5% дивидендной доходности). Фактически, добавляет аналитик, компания
ждет удвоения чистой прибыли и роста EBITDA на 30% за пять лет. Темпы сходны с
заданными в стратегии другой энергетической госкомпании — «Интер РАО» (рост
EBITDA на 50% за пять лет) — и существенно превышают средние по сектору.
Достичь их можно в первую очередь за счет отказа от экономически необоснованных
проектов благодаря тому, что новые инвестиции компании на Дальнем Востоке будут
иметь механизм гарантированной окупаемости, пишет «Коммерсант».