На Главную

Расширенный поиск

НовостиКомментарииBigpower DailyЭнергорынокПродукты BigpowerNews
Вход Регистрация
 
28 февраля 2018, 15:18
Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF

ВТБ Капитал возобновил покрытие бумаг «Энел Россия» с рекомендацией «Покупать», оценивая доходность по ним в 38%


МОСКВА, 28 февраля (BigpowerNews) – Аналитики инвестиционной компании «ВТБ Капитал» (ИК) прогнозируют сокращение прибыли Энел Россия к 2021 году на 14%, а если компания продаст Рефтинскую ГРЭС, то потери показателя могут составить, по оценкам аналитиков, до 69%. В то же время капрасходы, как полагают в ИК, к 2022 году вырастут вчетверо. Несмотря на это, сценарий выплаты дивидендов в краткосрочной перспективе вкупе с долгосрочной историей роста привели к тому, что «ВТБ Капитал» возобновляет анализ акций компании с присвоения им рекомендации Покупать и прогнозной цены на горизонте 12 месяцев в размере 2 руб./акц. Ожидаемая полная доходность составляет 38%, говорится в специальной отчете инвесткомпании.

В следующие четыре года, как аналитики ИК ожидают, трансформацию «одной из самых интересных компаний в российском электроэнергетическом секторе». «Проекты в области ветряной энергетики, потенциальная продажа крупнейшего генерирующего актива, истечение срока обязательных платежей по ДПМ и участие в широкомасштабной программе модернизации – вот те факторы, которые, на наш взгляд, помогут Энел Россия стать более сильным и финансово стабильным производителем экологически чистой электроэнергии», — отмечают эксперты. «Такая стратегия распространена среди европейских электроэнергетических компаний, однако для России она является прорывной», — подчеркивают они.

Аналитики считают, что продажа энергокомпанией Рефтинской ГРЭС, доля которого в установленной мощности Энел Россия составляет 40% (несмотря на то что «эта сделка продиктована экологическими и социальными аспектами, а также вопросами корпоративного управления») является «довольно устойчивым триггером для изменения котировок акций в краткосрочной перспективе». «Мы полагаем, что как минимум 40% от вырученных средств (около 10 млрд рублей) будет выплачено в качестве специальных дивидендов, что вкупе с доходностью регулярных дивидендов на уровне 10% обусловит общую дивидендную доходность по итогам 2018 г. на уровне 28%», — пишут они в отчете.

При этом в 2021 году подходит к концу срок платежей по ДПМ, в результате чего EBITDA компании сократится на 6,7 млрд рублей (42% от прогнозного показателя за 2018 г.), а потенциальная продажа Рефтинской ГРЭС отнимет еще 11 млрд рублей (69% от прогнозного показателя за 2018 г.), говорят в «ВТБ Капитале». «В то же время начало строительства ветряных электростанций обусловит рост капрасходов как минимум на 6,8 млрд руб. в год, в результате чего свободный денежный поток опустится глубоко в отрицательную зону. Вдобавок к этому, программа модернизации, по нашим оценкам, обусловит рост коэффициента чистый долг /EBITDA до нового максимума в 3,3x. Привлекательный краткосрочный прогноз и сложные перспективы в среднесрочном периоде ставят инвесторов перед непростым выбором: потенциальная дивидендная доходность по итогам 2018 г. на уровне 28% или снижение EBITDA на 14% к 2021 г?», — пишут аналитики.

Тем не менее «ВТБ Капитал» возобновил анализ акций Энел Россия и присвоил им рекомендацию Покупать. «С фундаментальной точки зрения стратегия компании, на наш взгляд, является привлекательной: трансформация портфеля активов приведет к повышению экономической и экологической устойчивости компании, а снижение рентабельности в среднесрочной перспективе будет более чем нивелировано в следующие десять лет, тогда как привлекательность акций в краткосрочной перспективе сложно игнорировать. Тем не менее мы отмечаем, что справедливая стоимость Энел в значительной степени привязана к терминальному периоду, что ограничивает ее потенциал роста. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев, рассчитанная с помощью DCF-модели, составляет 2 руб./акц., ожидаемая полная доходность – 38%», — говорят аналитики.

В числу основных рисков для инвестиционной привлекательности акций компании в ИК называют «превышение плана по расходам на строительство ветряных электростанций, возможный отказ от выплаты дивидендов из-за роста капвложений, тогда как продажа Рефтинской ГРЭС существенно изменит структуру операций компании».

Распечатать Отправить по почте Добавить в Избранное В формате RTF
РАНЕЕ В РУБРИКЕ
Все материалы рубрики: Фондовые рынки
ГЛАВНОЕ
11 декабря, 21:40
Гендиректор Росэнергоатома Петров стал 1-ым вице-президентом по сооружению компании
11 декабря, 18:32
МОСКВА, 11 декабря (BigpowerNews) - Госдума приняла в первом чтении законопроект о переносе с 1 января 2019 года на 1 июля 2020 года срока установления запрета на осуществление энергосбытовой деятельности без соответствующей лицензии.
11 декабря, 13:52
Ред: Добавлены подробности МОСКВА, 11 декабря (BigpowerNews) - ТГК-2 хочет выйти из СП с китайской Huadian - Хуадянь-Тенинской ТЭЦ в Ярославе, продав свою долю в 49%, следует из материалов компании.



© 2018 ООО «БИГПАУЭР НЬЮС».
© 2009-2018 Информационное агентство «Big Electric Power News».
Категория информационной продукции 16+
тел. : +7(495) 589-51-97.
Страница в Facebook
Страница в Twitter
Главный редактор: maksim.popov@bigpowernews.com
Редакция: editor@bigpowernews.com
Для пресс-релизов: newsroom@bigpowernews.com
Для анонсов:newsroom.events@bigpowernews.com
Отдел продаж:sales.service@bigpowernews.com

Информация об ограничениях

Самые актуальные новости энергетики России на профессиональном он-лайн издании BigpowerNews. Обзоры рынка, интервью, свежий взгляд на современные проблемы электроэнергетики – вся эта информация теперь представлена в одном месте! Электроэнергетика Российской Федерации и Москвы, в частности, рассматривается на страницах нашего специализированного издания. Текущее состояние и новое в электроэнергетике Вы сможете узнавать в режиме реального времени.

ГЭС РусГидро
Атомная энергетика в России
Электроэнергетика России и стран СНГ
Статистика рынка электроэнергии
АЭС России
ОРЭМ
Альтернативная энергетика
Рынок электроэнергии России
Котировки акций электроэнергетических компаний
Форум энергетиков
ТЭЦ
Министерство энергетики России
Энергетика, промышленность России
Перспективы развития энергетики
Мировая энергетика
Тарифы на электроэнергию
Промышленная энергетика
Росэнергоатом
Проблемы энергетики
Реформирование электроэнергетики России
ГРЭС
Интер РАО ЕЭС
РусГидро
Холдинг МРСК

Расширенный поиск