МОСКВА, 21 марта (BigpowerNews) — «Федеральная сетевая компания» в
четверг, 17 марта, провела телеконференцию с заместителем председателя
правления Марией Пичугиной.
Компания хочет перейти на новую дивидендную политику, привязанную к чистой
прибыли, обеспеченной денежными потоками, сообщается в обзоре инвестиционной
компании (ИК) «Атон». За 2015 год компания, скорее всего, выплатит дивиденды на
основе скорректированной чистой прибыли по РСБУ (20,3 млрд руб.), хотя
финальное решение будет принято ее советом директоров в мае. Это предполагает,
что дивиденды за 2015 год составят 0,0040 руб. на акцию, что
соответствует доходности 5,4% при выплате 25% от чистой прибыли, подсчитали
аналитики ИК.
«Это выглядит как прорыв для акционеров «ФСК», учитывая, что исторически
компания никогда не обеспечивала дивидендную доходность выше 1%, и предлагает
такие щедрые дивиденды впервые», — отмечают они.
«ФСК» считает, сообщается в обзоре, что дивиденды, привязанные к чистой
прибыли по РСБУ, а не по МСФО, будут «справедливыми», поскольку они будут
точнее отражать денежные потоки компании. Показатель чистой прибыли по МСФО
искусственно завышается переоценкой основных средств компании по методу
дисконтированных денежных потоков, что приводит к более низкому значению
амортизации, в связи с чем показатели чистой прибыли по РСБУ и по МСФО имеют
существенное расхождение (в 2015 году чистая прибыль по МСФО в 2,2 раза
превысила чистую прибыль по РСБУ, скорректированную на разовые статьи). Однако,
«ФСК» готова выплачивать дивиденды на базе чистой прибыли по МСФО, если к этому
призовет правительство. По расчетам «Атона», дивиденды на базе МСФО при
коэффициенте выплат 25% составили бы 0,0089 руб. на акцию, что соответствует
доходности 12%.
«Мы поддерживаем намерения компании в отношении дивидендов, поскольку они
предполагают, что «ФСК» может впервые в истории выплатить существенные
дивиденды. Мы приветствуем планы компании принять четкую дивидендную стратегию,
что может помочь превратить акции «ФСК» в привлекательную дивидендную историю.
Мы считаем результаты телеконференции ПОЗИТИВНЫМИ для акций «ФСК», —
комментируют аналитики ИК.
Компания продолжает придерживаться своей текущей инвестиционной программы,
которая предполагает капзатраты на уровне 99 млрд руб. (включая НДС) в 2016
году. «ФСК» предполагает, что СДП в этом году будет таким же или чуть выше, чем
в прошлом году (22,4 млрд руб.), который был полностью израсходован на
процентные платежи по кредитам, отмечается в обзоре.