МОСКВА, 28 марта (BigpowerNews) — «Э.ОН Россия» опубликовала
финансовые результаты за 2013 год, соответствующие консенсус-прогнозу.
Руководство компании рекомендовало по итогам 2013 года выплатить дивиденды на
общую сумму 23.9 млрд рублей, включающую чистую прибыль по РСБУ в
размере 18.9 млрд рублей и специальные дивиденды на сумму
5 млрд рублей. Это предполагает дивиденды на акцию в размере 0.38
рублей и дивидендную доходность акций в 16%, подсчиатали аналитики
инвестиционной компании «ВТБ Капитал».
В ходе прошедшей вчера телеконференции представители руководства компании
отметили, что формально решение о выплате дивидендов будет принято в мае. В
зависимости от возможностей для реинвестирования прибыли, в дальнейшем также
вероятна выплата специальных дивидендов. Вопрос о реинвестировании будет
рассматриваться только в том случае, если доходность инвестиций превысит
стоимость капитала.
Важным моментом стала информация об устойчивом размере капитальных расходов
на поддержание бизнеса (3 млрд руб.) и о прогрессе в строительстве 3−го
энергоблока «Березовской ГРЭС». Вопрос о модернизации энергоблоков «Шатурской»
и «Яйвинской» ГРЭС до уровня ПГУ будет рассматриваться в том случае, если в
порядок регулирования сектора будут внесены изменения, которые сделают такой
проект привлекательным. Действующее регулирование представители руководства
охарактеризовали как «не самое худшее, и даже, возможно, менее рискованное, чем
в других странах».
Также было подтверждено, что ни выкупа акций, ни увеличения размера
акционерного капитала «Э.ОН Россия» не планирует.
Аналитики «ВТБ Капитала» сегодня в ежеденовном обзоре написали, «нас
впечатляет образцовый уровень операционного и корпоративного управления,
который постоянно демонстрирует «Э.ОН Россия»». Еще более важным
моментом, на взгляд аналитиков, является то, что компания не
следует принципу «инвестируй и забудь о дивидендах», характерному для остальных
предприятий российской энергетики. Отрадно, отмечают эксперты, было услышать и
о том, что в качестве ключевых условий для будущих инвестиционных решений
компания ориентируется на стимулирующее регулирование и стоимость капитала.
Несмотря на высокий размер дивидендов, акции «Э.ОН Россия», по оценкам
аналитиков, сохраняют потенциал для роста стоимости; причем речь идет не
о разовых дивидендах. Согласно расчетам «ВТБ-Капитала», в 2014 году
компания сможет генерировать свободный денежный поток в размере 5.5 млрд
рублей, а ее чистая денежная позиция составит 8 млрд рублей – при том что
руководство компании указывает на ожидаемое сокращение EBITDA. «Это
означает, что компания способна продолжать выплачивать высокие дивиденды, в том
числе специальные; на какое-то время выплата специальных дивидендов может статт
постоянной практикой. В отношении акций «Э.ОН Россия» мы подтверждаем
рекомендацию «покупать»», — заключается в обзоре.