ВТБ Капитал: «НорНикель» может продать свои 11% акций «Интер РАО» Роснефтегазу

МОСКВА, 6 декабря (BigpowerNews) — СМИ со ссылкой на неназванные источники сообщают, что «Норильский никель» может продать свою 11%−ую долю в капитале «Интер РАО» для частичного финансирования выплаты 9 млрд дол. дивидендов в ближайшие три года. Увеличение дивидендных выплат является одним из условий нового мирового соглашения между акционерами «Норильского никеля».

«Норильский никель» получил 11%−ую долю в капитале «Интер РАО» в обмен на 81% в «ОГК-3» в 2011 г. и фактически не имел возможности выйти из этой инвестиции до июля 2012 г. По мнению аналитиков инвестиционной компании «ВТБ Капитал», «возобновившийся информационный поток о возможном выходе «Норильского никеля» из своей инвестиции (в 2011 году широко обсуждалась возможность SPO данного пакета на LSE в 2011 г.) добавляет риск возможного избыточного предложения акций к уже существующим двум: международной экспансии и неопределенности, связанной с перераспределением поступлений от реструктуризации активов». «Несмотря на то, что мы скептически относимся к перспективам продажи подобного пакета на открытом рынке (без существенного дисконта), новость едва ли будет воспринята участниками рынка позитивно, а риск избыточного предложения акций может ограничить рост котировок компании в среднесрочной перспективе», — пишут эксперты в ежедневном обзоре.

В данный момент аналитики видят «два реалистичных варианта для «Норильского никеля» по выходу из этой инвестиции: «потенциальная передача своей доли «Роснефтегазу» (согласно недавно принятому решению правительства, эта компания, по всей видимости, станет основным акционером «Интер РАО») или продажа стратегическому иностранному инвестору (напомним, что долгосрочная стратегия компании предполагает следующую структуру владения акциями: 50% – государство, 25% – стратегический инвестор и 25% – в свободном обращении)». «В связи с вновь появившимися сообщениями о выходе «Норильского никеля» из своей инвестиции (упоминалось вторичное публичное размещение акций на LSE в 2011 г.), по-прежнему полагаем, что в данный момент «Интер РАО» имеет высокий уровень трех основных рисков: избыточного предложения акций, международной экспансии и неопределенности, связанной с перераспределением поступлений от реструктуризации активов. По акциям «Интер РАО» сохраняем рекомендацию «Продавать», — говорится в обзоре.