МОСКВА, 16 февраля (BigpowerNews) — Представители Холдинга МРСК вчера
провели встречу с аналитиками для обсуждения недавно обнародованной
долгосрочной стратегии развития, сообщается в ежедневном обзоре аналитиков
инвестиционной компании «ВТБ Капитал».
Эксперты ИК сделали из встречи следующие выводы:
— В 2012 г. будет приватизирована всего одна МРСК (вероятно, во II пол. 2012
г.). Скорее всего, будет выбрана «средняя» компания (ни самая сильная, ни самая
слабая). Дополнительные сведения не сообщаются.
— Что касается повторного запуска RAB, подход на основе RAB должен остаться
без изменений. Руководство делает все возможное, чтобы ограничить степень
пересмотра параметров RAB; было высказано мнение, что этот пересмотр параметров
RAB должен стать последним.
— Основное внимание уделяется оптимизации расходов (операционным и на новое
строительство), введению жестких KPI и более широкому использованию
сравнительного анализа. О запуске опционных программ региональных МРСК
конкретной информации представлено не было.
— Потенциально интересными областями для сделок по слияниям и поглощениям
Холдинга МРСК были названы консолидация ТСО (небольшие региональные сетевые
компании) и приобретения за рубежом (большей частью в сегменте распределения
электроэнергии).
По данным аналитиков, был подтвержден постепенный переход к финансированию
операционных расходов Холдинга МРСК на основе дивидендных выплат, однако сроки
применения дивидендной политики в дочерних компаниях озвучены не были
(вероятнее всего, это произойдет за 1.5−2 года).
Эксперты «ВТБ-Капитал» отмечают, «что действительно важной новой информации
на встрече представлено не было, а большинство вопросов уже обсуждались ранее;
более того, руководство компании не предоставило дополнительных сведений по
вопросам, в наибольшей степени волнующих инвесторов: пересмотренные параметры
RAB, дальнейшие перспективы приватизации, дивидендные выплаты и т.д». «Однако
мы расцениваем позитивно стремление Холдинга МРСК к повышению прозрачности и
более открытым отношениям с инвесторами. На наш взгляд, открытое обсуждение
долгосрочной стратегии может сделать ее более сбалансированной и способствовать
реализации интересов всех сторон», — говорят аналитики.