Уралсиб Кэпитал: Инвесторы должны обратить внимание на фундаментальные преимущества Иркутскэнерго

МОСКВА, 1 октября (BigpowerNews) — Иркутскэнерго, подконтрольная ЕвроСибЭнерго генерирующая компания, под управлением которой находятся 12,9 ГВт тепло- и гидрогенерирующих мощностей в Иркутской области, обнародовала сокращенные финансовые результаты за 2009 г. по МСФО. Об этом сегодня в ежедневном обзоре пишут аналитики «Уралсиб Кэпитал» Матвей Тайц и Александр Селезнев.

Компании удалось увеличить EBITDA, скорректированную на разовые неденежные статьи, на 47,4% относительно 2008 г. до 10,5 млрд руб. (334 млн долл.), что превысило наши прогнозы более чем на 20% – в основном благодаря более высокой, чем мы прогнозировали, прибыли от продаж электроэнергии. Рентабельность компании по EBITDA увеличилась на 4,7 п.п. до 19,9%.

«Как мы и ожидали, ключевым фактором роста рентабельности компании, стала либерализация оптового рынка электроэнергии», — отмечают аналитики.

При этом они подчеркивают, что результаты за 2009 г лишь в малой степени отражают фундаментальные преимущества компании. По оценкам экспертов, «в 2010–2012 гг. среднегодовые темпы роста EBITDA составят почти 43,4% – в основном благодаря либерализации оптового рынка электроэнергии (под управлением Иркутскэнерго находятся гидроэлектростанции с нулевыми топливными затратами и одни из самых эффективных угольных электростанций) и запуску долгосрочного рынка мощности с 2011 г. (в настоящее время прибыль Иркутскэнерго ограничена тем, что у компании одни из самых низких тарифов на мощность в секторе)».

«Учитывая значительный рост прибыльности Иркутскэнерго, а также то, что опубликованные финансовые показатели превысили наши прогнозы, мы рассматриваем их как позитивный фактор для динамики котировок компании», — говорят в «Уралсиб Кэпитал».

«Публикация результатов должна привлечь внимание инвесторов к блестящим фундаментальным перспективам развития компании и способствовать раскрытию ценности компании для акционеров, которая в последний год в касающимся IPO ЕвроСибЭнерго и его оценки. Мы подтверждаем рекомендацию Спекулятивная покупка на акции Иркутскэнерго, наша прогнозная цена на которые составляет 0,82 долл./акция», — заключают аналитики.