Газпромбанк: ФАС намерена активно применять механизм ограничения цен на мощность

МОСКВА, 3 сентября (BigpowerNews) – «ФАС определила зоны свободного перетока (ЗСП) с ограниченной конкуренцией, где при отборе мощности на 2011 г будут вводиться предельные ограничения цены. ЗСП представляет собой энергосистему, в рамках которой линии электропередачи позволяют потребителю получать энергию от любой электростанции данной зоны, при этом переток энергии между зонами технологически ограничен. По мнению ФАС, концентрация поставщиков недостаточна в 26 из 29 ЗСП, однако на 3 энергозоны, где уровень конкуренции оценивается как средний или высокий (ЗСП Центра, Сибири и Урала), приходится порядка 40% всех мощностей. Тем не менее, и в этих зонах ФАС может вынуждать компании снижать цены и в крайних случаях вводить предельные ограничения на цену мощности. Таким образом, ФАС, по всей видимости, намерена активно применять механизм ограничения цен на мощность, что является негативным сигналом для генерирующих компаний», — сообщает в специальном обзоре аналитик «газпромбанка» Дмитрий Котляров.

Оценка влияния на акции генерирующих компаний введения ценовых ограничений на мощность
Негативно — ТГК-2, Фортум, ТГК-11, ТГК-14
Умеренно негативно — Интер РАО ЕЭС, Мосэнерго, ТГК-4, ТГК-9, Кузбассэнерго, ТГК-13
Нейтрально — РусГидро, ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, ОГК-4, Энел ОГК-5, ОГК-6, Иркутскэнерго, ТГК-1, ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК, Башкирэнерго

«Ограничения достаточно жесткие: 118,1 тыс руб. за МВт/месяц для 1−ой ценовой зоны и 126,4 тыс руб за МВт/месяц для Сибири, что ниже текущих тарифов на мощность большинства станций ТГК (и отдельных станций ОГК). В то же время отметим, что влияние данной новости может носить ограниченный характер, поскольку тема введения ценовых ограничений обсуждается уже несколько месяцев, и ранее НП «Совет рынка» высказался в пользу активного применения ограничений», — отмечается в обзоре.

«Кроме того, генкомпании получают лишь часть выручки от продажи мощности, к тому же, мощность вновь вводимых блоков будет продаваться по особым правилам, гарантирующим возврат средств, вложенных в строительство (в рамках договоров на предоставление мощности). Ограничения должны распространяться только на торги «старой» мощностью. По нашему мнению, данная новость в целом нейтральна для ОГК, поскольку их текущие тарифы на мощность существенно ниже установленных ограничений, за исключением отдельных станций. Мы также не видим негатива для ОАО «Иркутскэнерго», ОАО «ТГК-1», ОАО «ТГК-5» и ОАО «Башкирэнерго», у которых одни из самых низких тарифов на  мощность», — считает Д. Котляров.

«Наибольший негативный эффект от введения ценовых ограничений мы ожидаем в отношении акций ОАО «ТГК-2», ОАО «Фортум», ОАО «ТГК-11» и ОАО «ТГК-14», потери которых от введения ценовых ограничений окажутся максимальными. Риск снижения платы за мощность мы видим и у ОАО «Интер РАО ЕЭС», российские станции которой относительно новые (построены в 2000−х гг.), в связи с чем тарифы на них высоки, но на рынке они должны продаваться как «старая» мощность. Определенный негатив мы также видим в отношении ОАО «Мосэнерго», которое занимает доминирующее положение в Московской энергосистеме и чьи тарифы превышают предельные уровни ФАС, ОАО «ТГК-9», ОАО «Кузбассэнерго» и ОАО «ТГК-13», —  сообщается в обзоре.

«Последние 3 компании оперируют в энергозонах, которые считаются конкурентными, но при этом имеют высокие тарифы. Что касается ОАО «РусГидро», то основная часть мощностей компании расположена в конкурентных зонах Сибири (28%) и Центра (45%), также часть станций находятся на Дальнем Востоке (17%), где либерализации рынка нет. Таким образом, потенциально под влияние ценовых ограничений подпадают порядка 10% мощностей «РусГидро». Отметим, что еще нет полной ясности с участием ГЭС в рынке мощности, поэтому пока мы оцениваем инициативы ФАС как нейтральные для «РусГидро», — заключает эксперт «Газпромбанка».