Финам: в ближайшие кварталы «Красный Котельщик» продемонстрирует увеличение объемов бизнеса.

МОСКВА, 13 августа (BigpowerNews) – «12 августа 2010 г ОАО «Красный Котельщик» опубликовал финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2010 г. В отчетном периоде выручка компании снизилась на 41,2%, по сравнению с 1 полугодием 2009 г, до 41 млн долларов. Прибыль от продаж вышла в положительный диапазон в 1 полугодии текущего года, составив 2,1 млн долларов. Чистый убыток за полугодие составил 1,2 млн долларов, снизившись почти в 4 раза, по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. Опубликованная отчетность «Красного Котельщика» по итогам 1 полугодия 2010 г демонстрирует значительное снижение объемов выполненных контрактов. Тем не менее, рост эффективности позволил компании закончить полугодие с прибылью от продаж. Учитывая большой портфель заказов материнской компании, мы ожидаем, что в ближайшие кварталы «Красный Котельщик», являющийся единственным производственным активом холдинга, продемонстрирует увеличение объемов бизнеса», — об этом в комментариях к рынку сообщает аналитик ИК «Финам» Константин Романов.

«Мы оцениваем финансовые результаты «Красного Котельщика» по итогам полугодия как негативные. Выручка компании снизилась на 41%, что может быть обусловлено исполнением крупных заказов, выручка по которым может быть зафиксирована в последующих кварталах. Также мы отмечаем резкий рост расходов на обслуживание долга – почти в 2,5 раза, что, по нашим оценкам, вызвано рефинансированием кредитов в 2009 г по высоким ставкам. Кроме того, долговая нагрузка компании с начала 2010 г выросла на 50%. В результате, 1 полугодие 2010 г «Красный Котельщик» закончил с убытком в 1,2 млн долларов. Свой вклад в убыток внес рост управленческих расходов на 13,5% на фоне снижения объемов бизнеса», — отмечает К. Романов.

«Среди позитивных моментов мы отмечаем значительное снижение себестоимости (-53%), тогда как выручка упала на 41%, что позволило увеличить валовую рентабельность с 10% в 1 полугодии 2009 г до 29% в аналогичном периоде 2010 г. В результате падения себестоимости производства компании удалось закончить полугодие с прибылью от продаж в 2,1 млн долларов против убытка в 4,2 млн долларов в январе-июне 2009 г.
Учитывая, что портфель заказов материнской компании — ОАО «ЭМАльянс» — превышает 40 млрд руб, мы ожидаем, что в ближайшие кварталы «Красный Котельщик», являющийся единственным производственным активом холдинга, продемонстрирует увеличение объемов бизнеса. По нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции «Красного котельщика» составляет 0,57 доллара, что подразумевает потенциал снижения в 12% и соответствует рекомендации «продавать». Справедливая стоимость 1 привилегированной акции компании — 0,34 доллара, потенциал снижения – 14%, рекомендация – «продавать», — отмечает эксперт «Финама».