Открытие: стоимость активов, которые «Интер РАО» планирует приобрести в 1 квартале 2011 г, возрастет до 11 млрд долларов.

МОСКВА, 16 июля (BigpowerNews) – «Накануне гендиректор ОАО «Интер РАО ЕЭС» Борис Ковальчук заявил, что «Интер РАО» будет управлять пятью энергосбытовыми компаниями, недавно при­обретенными ОАО «РусГидро» (в том числе ОАО «Мосэнергосбыт» и ОАО «Петербургская сбытовая компания»). «Интер РАО» планирует в будущем обменять свои акции на эти активы. Также Б. Ковальчук сообщил, что осенью 2010 г «Интер РАО» примет решение об обмене активами с ОАО «Газпром». Теоретически «Интер РАО» может приобрести следующие непрофильные активы газо­вой монополии: 8,5% акций «Интер РАО», 10,5% акций ОАО «Холдинг МРСК» и ОАО «РАО ЭС Вос­тока», 5,3% акций ОАО «Энел ОГК-5» и ОАО «ТГК-11», 5%−ную долю в ОАО «ТГК-5», 3,7% акций ОАО «ФСК ЕЭС» и миноритарную долю в ОАО «ТГК-7». «РусГидро» приобрело 5 энергосбытовых компаний в июне текущего года за 260 млн долларов. По нашим оценкам, эта сделка способствовала 2%−ному увеличению фундаментальной стоимости «РусГидро». Влияние от передачи этих активов под управление «Интер РАО» можно будет оценить после проведения полной оценки в преддверии обмена активами. По нашим подсчетам, текущая рыночная капитализация непрофильных активов «Газпро­ма» составляет 1,6 млрд долларов, тогда как наша прогнозная оценка этих активов равна 2,2 млрд долларов. В связи с этим общая стоимость активов, которые «Интер РАО» планирует приобрести в 1 квартале 2011 г, возрастает до 11 млрд долларов. «Интер РАО» намерено обменять на эти активы свои новые акции, однако ценовые па­раметры пока еще не утверждены», — об этом в ежедневном обзоре сообщает аналитик ИБ «Открытие» Павел Попиков.

«По коэффициенту «Стоимость предприятия/установленная мощность» акции «Интер РАО» торгуются на отметке 168 долларов/кВт, включая генерирующие активы ОАО «ОГК-1» и ОАО «ТГК-11». Следует отметить, что среднее значение данного коэффициента у российских генкомпа­ний составляет 243 долларов/кВт. Мы расцениваем эту новость как нейтральную для динамики котировок акций «Интер РАО», так как она в целом соответствует стратегии развития компании. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «держать» по бумагам «Интер РАО», — заключает эксперт «Открытия».