Газпрормбанк: затягивание перехода на RAB-регулирование – очевидный негативный сигнал для инвесторов.

МОСКВА, 1 июля (BigpowerNews) – «Вчера ОАО «МРСК Сибири» сообщила о том, что переход 2−х ее филиалов (ОАО «Хакасэнерго» и ОАО «Читаэнерго») на RAB-регулирование переносится с 1 июля 2010 г на 1 января 2011 г. Ранее об аналогичном сдвиге сроков заявило ОАО «МРСК Северо-Запада»: ОАО «Вологдаэнерго» и ОАО «Комиэнерго» перейдут на новый принцип тарифного регулирования только со следующего года. Плохие новости, вероятно, не ограничиваются двумя МРСК.

Насколько мы поняли из общения с представителями нескольких компаний сектора, ни одна из них до сих пор не получила официальных решений от ФСТ по переводу филиалов на RAB-регулирование. Мы полагаем, что это означает, что очередной этап перехода на новое тарифообразование отложен до 1 января 2011 г. Это крайний срок, согласно законодательству, когда МРСК должны быть переведены на долгосрочное регулирование. Затягивание перехода на RAB-регулирование – очевидный негативный сигнал для инвесторов в распредсетевой комплекс, поскольку именно смена принципа тарифообразования является основным драйвером для котировок распредсетей», — об этом в ежедневном обзоре говорит аналитик «Газпромбанка» Дмитрий Котляров.

«Другой возможный сценарий – принятие тарифных решений позже с переводом на RAB «задним числом». Перенос сроков изменения тарифообразования, вероятно, связан с неготовностью регулирующих органов и местных властей к переходу, а также отсутствием ясности в ряде важных вопросов, в частности, в отношении официальных долгосрочных макропрогнозов МЭР и допустимого роста тарифов. Напомним, что недавно правительство выступило с инициативой принятия мер по сдерживанию темпов повышения тарифов для МРСК в пределах 15% в год. В краткосрочной перспективе мы ожидаем сохранения давления на котировки МРСК в связи с негативным новостным потоком. Мы полагаем, что фундаментально сектор сохраняет инвестиционную привлекательность, однако откладывание перехода на RAB и сдерживание тарифов, вероятно, приведут к переоценке сектора участниками рынка», — считает Д. Котляров из «Газпромбанка».