Энергокапитал: чистая прибыль «ОГК-4» в 2010 г сократится на 36%; рекомендация по акциям – «продавать».

МОСКВА, 8 февраля (BigpowerNews) – «За счет хороших экономических результатов, ОАО «ОГК-4» смогло продемонс­трировать в 2009 г максимальный рост стоимости в абсолютном выраже­нии по сравнению с другими оптовыми генерирующими компаниями, что несколько сдерживает ее потенциал к дальнейшему росту. По нашим оценкам «ОГК-4» способна получить максимальный размер чистой прибы­ли по сравнению с другими рассматриваемыми предприятиями. Тем не менее, ее величина сократится по сравнению с прибылью за 2009 г на 36%, что объясняется превышением процентных расходов над доходами. Мы рекоменду­ем «продавать» акции «ОГК-4» в 2010 г», — такие рекомендации содержатся в февральском обзоре компаний сектора электроэнергетики, опубликованном сегодня ИГ «Энергокапитал».

«Германский концерн, контролирующий компанию, не смог обеспечить выполнения плановых темпов реализации инвестпрограммы в 2009 г. Ввод в строй приоритетных объектов – двух энергоблоков на Сургутской ГРЭС-2 и завершение строительства третьего энергоблока на Березовской ГРЭС перенесено на 2011 и 2013 гг соответс­твенно. Однако поскольку пересмотр инвестпрограммы был согласован с государс­твенными структурами, это незначительно отразилось на величине тарифа, регули­руемого ФСТ.
В 2010 г. компания согласно инвестпрограмме должна закончить строительство од­новального энергоблока на Шатурской ГРЭС. Для финансирования этого и других проектов «ОГК-4» вынуждена будет значительно увеличить долговую нагрузку, которая повлияет на размер чистой прибыли, однако, незначительно скажется на финансо­вой устойчивости предприятия. Коэффициент чистый долг/EBITDA останется немно­гим более 1», — делает прогноз аналитик «Энергокапитала» Василий Копосов.