Снижение доходности государственных облигаций замедляет окупаемость новых электростанций. В текущем году этот параметр сократит платеж за мощность на 5 млрд рублей, по данным «Совета рынка». Негативная тенденция продолжится, говорят генераторы, ожидая падения доходности на 1% в следующем году. Однако потребители не чувствуют снижения цен, поскольку надбавки за ввод новых объектов в несколько раз превышают сокращение оплаты доходности.
МОСКВА, 16 ноября (BigpowerNews) — Снижение уровня доходности облигаций
федерального займа (ОФЗ) негативно скажется на выручке новых энергоблоков,
построенных по договорам поставки мощности (ДПМ). Платеж за поставку мощности
построенных энергоблоков в первой ценовой зоне (европейская часть России и
Урал) в 2020 году сократится на 1,8%, или на 4,4 млрд рублей, а во второй
(Сибирь) — на 1,7%, или на 0,8 млрд рублей, сообщает «Коммерсант» со
ссылкой на «Совет рынка».
Срок окупаемости ДПМ-объектов — 15 лет. Доходность определяется исходя из
базового значения (14% годовых) с учетом колебаний доходности долгосрочных ОФЗ.
В 2019 году средняя доходность десятилетних ОФЗ составляла 7,4%, в 2018−м —
7,7%, для ДПМ ставка утверждается отдельно. В России по программе ДПМ введены
136 объектов мощностью около 30 ГВт.
Однако общий платеж за новые объекты все равно продемонстрирует рост
примерно на 2,8% год к году, до 280 млрд рублей. Ожидается, что в
европейской части России и на Урале платеж по ДПМ увеличится на 3,4 млрд
рублей (плюс 1,5%), до 234,3 млрд рублей. В Сибири он вырастет на
4,1 млрд рублей (плюс 9,9%) и составит 45,7 млрд рублей, по оценкам
«Совета рынка».
В 2020 году ключевая ставка Центробанка, которая влияет на доходность ОФЗ,
снизилась с 6,25% до 4,25%, в результате доходность ДПМ уже в 2021 году
уменьшится приблизительно на 1%, сообщили «Коммерсанту» в «Совете
производителей энергии» (СПЭ). Со стороны генерации не было никаких предложений
для сглаживания негативного эффекта. «Эти правила отражают текущую
экономическую конъюнктуру, были известны и согласованы заранее»,— заявили в
СПЭ.
По оценкам Сергея Гарамиты из Райффайзенбанка, которые приводит газета, при
доходности ОФЗ за прошлый год в 7,59% доходность по ДПМ должна составить 13%.
«В этом году ставки ОФЗ упали гораздо сильнее, из-за этого в следующем году
платеж по ДПМ может упасть примерно на 7–8% год к году, исключая все остальные
факторы», — говорит он.
«Никакого снижения платежей потребители не ощутят, поскольку уменьшение
оплаты доходности по ДПМ в разы меньше прироста платежей в связи с ускоренной
окупаемостью объектов ДПМ на седьмом-десятом годах оплаты, ростом платежей в
связи с планируемыми вводами энергоблоков — Березовской ГРЭС, Ленинградской
АЭС-2, а также почти двукратным ростом субсидирования ВИЭ»,— заявили
«Коммерсанту» в «Сообществе потребителей энергии».
Снижение платежа на 5,2 млрд рублей приведет к уменьшению конечной цены
электроэнергии с учетом сетевого тарифа на 0,1%, оптовая цена с учетом всех
надбавок сократится на 0,22%, подсчитал Владимир Скляр из «ВТБ Капитала».
Процесс снижения доходности ОФЗ, а за ним и ДПМ фактически продолжается уже два
года, а судя по риторике ЦБ, есть место для дальнейшего сокращения, продолжает
аналитик. «Для тех генераторов, которые использовали заемное финансирование для
реализации ДПМ-проектов, это не должно вызывать существенного дискомфорта: по
мере снижения ставки дешевле и привлеченный долг, как мы видели на примерах
ОГК-2 или «РусГидро». Для компаний, которые проявили аллергию к заемному
финансированию, «Юнипро» и «Интер РАО», снижение доходности ДПМ
трансформировалось и в умеренное снижение доходности всей компании»,— отмечает
Владимир Скляр, пишет «Коммерсант».