МОСКВА, 2 февраля (BigpowerNews) — Минэкономики приказом от 20 января
утвердило уровень доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) в 9,97%. Эта
ставка является одной из главных переменных в методике расчета доходности новых
энергоблоков, построенных по договорам поставки мощности (ДПМ, гарантируют
возврат инвестиций за счет повышенных выплат с оптового рынка): чем этот
показатель выше, тем выше доход генкомпаний. Исходя из уровня доходности ОФЗ,
утвержденного Минэкономики, итоговая доходность энергетиков по ДПМ составит
около 15,5%, но ценовая нагрузка на крупных потребителей в 2017 году снизится
на 24 млрд. рублей, сообщает «Коммерсант» со ссылкой на собеседников в
отрасли.
Как напоминает газета, в ноябре 2016 года вице–премьер Аркадий Дворкович
поручил Минэкономики расширить срок обращения учитываемых при расчете ОФЗ до
7–11 лет (с 8–10 лет), что должно было снизить доходность ДПМ. В прошлом году
доходность ОФЗ составляла 10,95%, а по ДПМ — 16,57%. По оценкам ассоциации
«Сообщество потребителей энергии», объем выплат по всем типам ДПМ в 2016 году
составил 333 млрд. руб. Но снижение доходности, по данным «Коммерсанта»,
не устроило генкомпании. По словам источников газеты, набсовет ассоциации НП
«Совет рынка» (регулятор энергорынков) 7 февраля рассмотрит вопрос об уточнении
порядка расчета средней доходности ОФЗ. «Палата продавцов 26 января потребовала
перенести вопрос на следующее заседание, чтобы внести изменения в расчеты»,—
говорит источник «Коммерсанта» на рынке. По оценке ассоциации «Сообщество
потребителей энергии», ставка в 9,97% соответствует рыночной конъюнктуре, «но с
учетом положительной динамики к концу года может оказаться несколько
завышенной».
Директор ассоциации «Совет производителей энергии» Игорь Миронов сообщил
«Коммерсанту», что правка, внесенная генераторами для набсовета, носит
уточняющий характер и не противоречит методике, утвержденной Минэкономики.
«Уровень доходности соответствует договоренностям, достигнутым в правительстве,
и значительно ниже 11%»,— сообщил он. Изначально генераторы хотели сохранить
уровень доходности 2016 года, но затем готовы были снизить его до 10,5%,
утверждает «Коммерсант». Его источник в одной из генкомпаний говорит, что
расчет доходности ОФЗ 2017 года не в полной мере «отражает макроэкономические
факторы». «„Совет рынка“ должен корректно учесть вес разных долговых бумаг в
расчете средневзвешенной ставки»,— считает еще один источник издания на рынке.
По его словам, в расчетах министерства не учтено, что одна из бумаг торговалась
только полгода. В связи с этим генераторы могут предложить Минэкономики
пересчитать доходность и поднять ее до 10,2%.
Окончательное решение за министерством, хотя «лазейку» дает то, что приказ
Минэкономики еще не зарегистрирован в Минюсте. В письме от 20 января, которым
располагает «Коммерсант», замглавы Минэкономики Николай Подгузов просит
вице–премьера Аркадия Дворковича скорее завершить процедуру госрегистрации
документа «для обеспечения возможности легитимного и корректного определения
обязательств по оплате мощности по ДПМ в 2017 году».
По оценке Натальи Пороховой из АКРА, разница между 9,97% и 10,9% добавляет
генераторам 17 млрд. руб., потребителям — 0,8% роста конечной цены на
электроэнергию. Доходность привязана к ставкам денежного рынка, и когда в 2014
году они выросли вслед за девальвацией рубля, то повысились и платежи по ДПМ,
объясняет она. Например, если представить ситуацию без кризиса, со ставками на
денежном рынке уровня 2013 года, то в 2015–2016 годах генераторы заработали бы
на 61 млрд. руб. меньше. «Поэтому то, что плата за ДПМ будет снижаться
вслед за снижением ставок, было ожидаемо. Более того, ЦБ проводит жесткую
денежно–кредитную политику, которая также повышает платежи по ДПМ, так как
ключевая ставка превышает инфляцию почти на 5 процентных пунктов»,— замечает
госпожа Порохова. По ее оценке, средняя доходность всех долгосрочных
государственных обязательств сроком 7–11 лет в 2016 году была еще ниже — 8,9%,
но для расчета используются бумаги с определенным уровнем ликвидности, упавшей
в 2015–2016 годах, пишет «Коммерсант».